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上市企业营运资金绩效指标实例分析

财税广角叫一…

上市企业营运资金绩效指标实例分析

王爽

吉林工商学院教务处

摘要z本文通过对沪市上市公司年报数据的实证分析认为.目前中国上市

公司营运资金管理策略大部分属于中席型，

流动资产比例和流动负债比侧呈现出同向变动。企业的收益能力与营运资金

的管理策略有很大关系，其中最能体现策

略成效的收益指标是总资产主营业务利润率。

长春美格专用设备有限公司成立于2006年，注册资本600

万欧元。公司性质是外商独资企业。经营范围是数控机床生产、

销售、调试及维修等。该公司财务状况基本良好，但存在一定

的财务风险:流动负债大于流动资产，造成营运资金短缺，公

司缺乏风险意识，盲目除销为了抢占市场，但是忽视了大量被

客户拖欠而不能及时收回的流动资金，导致公司的应收账款余

额较大，账龄结构不合理，现金净流量持续为负g公司存货库

存量很大比重较高，周转率低，使存货成本增加。

一、营运资金基本情况分析

营运资金是指流动资产超过流动负债的部分。营运资金越

多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。营运资金

之所以能成为流动负债的缓冲垫，是因为它是长期资本用于流

动资产的部分，不需要在一年内偿还。该公司2009年-2011年，

营运资金由一3594860.39元逐步上升为-2129730.26元，但

并不是理想的流动资产大于流动负债的状况，而是→个负值，

这证明有部分长期资产由流动负债提供资金来源。

二、流动资产管理绩效分析

1.收账款周转率

对于应收账款管理，主要在于销售环节和信用政策的制

定。所以对它的管理应是销售部门和财务部门共同负责的。该

公司中应收账款数额庞大，由2009年的2554483.64元增加至

2011年的69元，周转率由2009年的2.14次/年下

降至2011年的0.71次/年，周转天数由2009年的170天增加

至2011年的514天，表明该公司应收账款没有及时收回、长期

挂账、也未确认坏账。日后管理中该公司应时刻关注购货方的

还款情况，及时做账务处理，及时收款。

2.存货周转率

公司存货库存量很大，可知存货平均年库存额由2009年的

7348346.04元上升至2011年的25元，存货周转率

由2009年的0.74次，年下降至2011年的0.42次，存货周转

速度较低，存储量不合理，资金占用过大进而增加了成本。产

成品占存货总额的比重是四种主要存货中比重最大的，而且产

成品的周转率是存货构成项目中最慢的，由2009年的1.34次，

年下降至2011年的0.64次/年，这说明公司的销售工作做得

不是很理想，公司日后需要对销售环节加强管理。

3.流动资产周转率

流动资产不足是大部分公司所面临的风险，流动资产的紧

缺是诸多的因素造成的。作为日常生产经营所需的资金，与公

司经营活动的现金循环密切相关，它的不足将直接影响公司交

易活动的正常进行。该公司流动资产周转率由2009的0.60次

/年下降至2011年0.29次/年，流动资产利用率非常低。通常，

流动资产中应收账款和存货占绝大部分，因此他们的周转状况

对流动资产周转具有决定性影响。

4.现金周转率

现金周转期=应收账款周转期+存货周转期一应付账款周

转期。该公司从支付现金到收回现金用的时间由2009年的548

天上升至2011年的1326天，没有效利用现金。主要原因出现

在产品一销售-收款的环节，公司未能销售出产品，造成产品

大量积压，增加了公司的存货成本。占有大量资金g销售的产

品未能及时收回账款，资金在外，未能被本公司所运营。

三、短期偿债能力分析

1.流动比率

流动比率是全部流动资产与流动负债的比值。流动比率假设

全部流动资产都可以用于偿还短期债务，表明l元流动负债有多

少流动资产作为偿债的保障。从有关数据可知，流动比率由2ω

年的0.80上升至2011年的o.饵，总体水平还是较低，该