企业成长性分析.pptVIP

01每股收益02净资产收益率在进行企业可持续成长分析时主要有两个主要途径：一、可持续成长的来源及分析模型（一）每股收益每股收益，是指扣减优先股股利以后，全部发行在外的普通股每股平均享有的当期收益，以EPS表示。EPS1=EPS0+EPS0·b·r+EPS0·b·R·(r-i)①表示第一期表示第二期b：表示收益留存率r：表示增量资本税后收益率i：表示税后利息率R：表示负债与股东权益的比率如果用每股收益来衡量可持续增长率，那么可持续增长率g就可以表示为：g=△EPS/EPS0=(EPS1-EPS0)/EPS0②将①式代入②式可以得到以上述变量表示的企业可持续增长率的形式：g=b·r+b·R·(r-i)（一）每股收益净资产，即企业的所有者权益，是衡量企业资本规模的重要指标。1利用净资产收益率对企业可持续成长进行分析，是以净资产增长率取代可持续增长率，并对净资产增长率进行进一步分解得到的。2（二）净资产收益率=净资产增长率=留存收益/所有者权益=净收益/所有者权益×留存收益/净收益=净资产收益率×收益留存率=净资产收益率×(1-股利支付率)可持续增长率1=(年普通股股利+年优先股股利)/年净收益其中，股利支付率2（二）净资产收益率导致净收益增长的因素众多，在进行可持续成长能力评价时，必须对这些因素予以高度重视。0102导致净收益增长的因素大致包括：（三）净收益增长的影响因素（三）净收益增长的影响因素资本结构的变动营利性经营活动经济环境因素税率的变化偶然发生的事项会计政策变化净收益LOGOLOGO第八章企业成长性分析企业成长性分析是对偿债能力、营运能力、盈利能力等静态分析的融合，是对企业投资、筹资、营运、利润分配等重要策略执行效果的综合体现。通过对本章内容的学习，使学生理解企业成长性的涵义，熟练掌握成长性指标分析和企业的可持续成长分析两种分析方法，掌握各分析指标的内涵，能够完成基本的企业成长性分析，并做出合理评价。内容提要及学习目标课后务必做好认真复习，通过一定量的数据计算练习来更好的熟悉和掌握基本的企业成长性分析方法。本章介绍的内容主要是企业成长性分析指标及计算方法。学习本章内容，学生应当做好课前预习，熟悉各种分析方法的大致思路，对于不理解的部分应作好记录，并在课上认真学习。学习方法建议企业成长性分析框架企业成长性的涵义第一节企业成长性分析概述企业的成长性，又称企业的发展能力或增长能力，是企业从起步期开始，逐渐发展壮大的一个动态过程。1在这个过程中，企业可以综合运用内部积累和外部融资两种方式，充分考虑各利益相关者的要求，合理制定发展战略，实现企业价值的不断提升。2一、企业成长性的涵义一、企业成长性的涵义企业成长型特征12543动态性双重增长模式符合外部要求满足管理需要增值性12345二、企业成长性分析框架可持续成长分析销售利润率资产周转率权益乘数股利支付率成长性指标分析销售资产收益资本扩张企业成长性分析销售增长分析指标资产增长及使用效率分析指标收益增长率分析指标资本扩张分析指标成长性指标分析四类指标的关系第二节成长性指标分析=本期主营业务收入增长额/基期主营业务收入销售收入增长率=(本期主营业务收入-基期主营业务收入)/基期主营业务收入销售收入增长率一、销售增长分析指标某期销售收入增长率=本期收入增长额/上期同期收入=(本期收入-上期同期收入)/上期同期主营业务收入某业务销售收入增长率=该业务本期收入增长额/该业务基期收入=(该业务本期收入-该业务基期收入)/该业务基期收入销售收入增长率拓展分析一、销售增长分析指标一、销售增长分析指标三年销售收入平均增长率销售增长分析的各项指标是企业销售水平及发展趋势的集中表现，并与业务所处的生命周期阶段密切相关。01销售增长分析指标属相对数指标，实际对比分析时仍应关注基数对分析结果的影响。02结合其他各项指标综合分析。03在进行销售增长分析的过程中，应当注意以下几个问题：一、销售增长分析指标总资产增长率总资产增长率=本期总资产增长额/期初资产总额=(期末资产总额-期初资产总额)/期初资产总额三年平均总资产增长率12资产增长率二、资产增长及使用效率分析指标流动资产增长率无形资产增长率固定资产增长率资产增长率拓展分析二、资产增长及使用效率分析指标结合企业生命周期阶段和经营战略进行分析明确资产增长是源于权益增长还是负债增长考虑资产增长