【广发期货-2025研报】股指期货周报：新旧年交替关口资金重新抉择，A股遇回调压力.pdfVIP

股指期货周报

新旧年交替关口资金重新抉择，A股遇回调压力

作者：叶倩宁叶倩宁

联系人：叶倩宁从业资格：

联系方式：020投资咨询资格：Z0016628

广发期货APP微信公众号

本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。2025-1-5

股指观点

主要观点上周策略总结下周策略总结

12月PMI发布，制造业采购经理指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点；非制造业商务活动指数和综2024即将结束，近期海内外年底避险情绪升温，1月份

合PMI产出指数均为52.2%，分别比上月上升2.2和1.4个百分点，三大指数均位于扩张区间。政策面宏观因素波动较少，年底避面临方向抉择、美国新任政

上，央行1月2日完成第二次互换便利操作招标。本次操作金额为550亿元，采用费率招标方式，20家险情绪升温，风格短期有所府上台及春节前流动性挑战。

机构参与投标，最高投标费率30bp，最低投标费率10bp，中标费率为10bp。中国结算发布通知，为切换。1月预计仍会有降准，短期下挫压力未见承接前，

消息方面

更好支持证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）顺利开展，对在中国结算办理的所有涉及SFISF的若市场出现回调做多机会，建议暂时观望为主，等待春

证券质押登记费实施减半收取的优惠措施。本周，正值2024年与2025年新旧交替之间，A股市场在可关注IF2503、IC2503合约，节前企稳。

资金重整决定新年配置方向期间出现震荡下挫，有待下方承接企稳。海外方面，欧元区2024年12月制考虑在3800-3900、5800-

造业PMI终值45.1，预期45.2，初值45.2，11月终值45.2。韩国法院以涉嫌内乱为由，批准了对尹锡5900左右短线支撑位逢低配

悦的逮捕令。这是韩国宪政史上首次针对现任总统发布逮捕令。置，布局春季行情。

期指方面，本周四大期指主力合约全部回调，IF、IH分别累计下挫5.28%、4.29%；IC、IM分别累计

回调7.83%、8.60%。从前20席位持仓变化来看，本周IF净持仓空头减少6704手、IH净持仓空头减少

1317手、IC净持仓空头减少1649手、IM净持仓空头增加2014手。展期方面，对于空头持仓，截至本

期货方面

周IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为2503合约、2503合约、2502合约、2502合约。IF、IH、IC

和IM的最优年化展期成本分别为0.33%、-0.81%、2.14%和4.63%。

目录

01期货指标

02宏观经济跟踪

03流动性跟踪

一、期货指标

期货指标观点

本周沪深300指数累计下挫5.17%，上证50指数下挫4.24%，中证500指数下挫7.99%，中证1000指数下挫8.85%。本周四大期指主力合

约全部回调，IF、IH分别累计下挫5.28%、4.29%；IC、IM分别累计回调7.83%、8.60%。