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格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号2025年1月6日星期一

研究员：李方磊从业资格：交易咨询资格：Z0021311

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板块品种多（空）推荐理由

【行情复盘】

周五SR505合约收盘价5995元/吨，日内下跌7元/吨，跌幅0.12%。

【重要资讯】

1.ICE原糖3月合约周五收报19.61美分/磅，周涨幅1.29%；纽约轻质原油期货1

月合约周五报收74.08美元/桶，周涨幅5.42%。

2.云南：2024/25榨季截至12月末，混合产糖32.69万吨，累计销糖26.71万吨。

3.云南：2024/25榨季截至12月末，混合产糖32.69万吨，累计销糖26.71万吨

4.截至1月2日当周，巴西港口等待装运的食糖数量为118.19万吨。

5.2024/25榨季截至12月30日，印度马邦累计产糖291.52万吨

【市场逻辑】

外盘方面：上周ICE原糖自低位小幅回升。周内ISMA有关官员表示当前印度制糖情

况不及预期，对当榨季产糖量呈悲观态势，这或预示着之前可能放开的出口窗口再

农林畜白糖偏空度关闭。巴西近期处于榨季末期，产糖量与出口量环比均呈下降趋势，需等到四季

度才能开启新一轮榨季。整体来看，前期因巴西雷亚尔兑美元汇率大跌带动盘面下

行的逻辑已基本被盘面消化，后市主要关注北半球主产国的制糖情况和巴西新季甘

蔗长势。

内盘方面：上周郑糖价格重心小幅上移至震荡区间上沿。当前国内制糖进程表现尚

可叠加下游需求平淡压制糖价上行空间，但是由于广西蔗区干旱情况仍存，市场对

新季国内食糖总产量存在一定分歧。同时自泰国进口的糖浆与预拌粉管控措施未有

下文，后续影响糖价的不确定因素依然存在，这或加剧近期糖价波动。整体来看，

近期郑糖有小幅上冲趋势，但是结合当前供需情况预计其向上空间较为有限，中长

期仍建议偏空思路对待。

【交易策略】

SR505合约短期关注6000元/吨压力位，若被有效突破则价格压力位上移至6100—

6125区间，短期盘面有走强征兆，但中长期操作上建议维持逢高沽空思路。

【行情复盘】

上周五CJ505合约继续下探，收盘价9100元/吨，日内下跌120元/吨，跌幅1.30%。

【重要资讯】

1.上周36家样本点物理库存在11312吨，较上周减少278吨，环比减少2.40%，同

比增加6.88%。