项目评估的三大指标,项目评估的概念及其原则.pdfVIP

吾日三省乎吾身。为人谋而不忠乎?与朋友交而不信乎?传不习乎?——《论语》

项目评估的三大指标

项目评估的三大指标

项目评估不但涉及项目的投入分析，同时也涉及项目的产出分析，两者

之比就构成了项目的价值分析。现金流量表，就是这样一个价值分析的

重要工具。

通过现金流量分析，我们可以得到项目决策中的三项核心指标。

财务净现值，在给定贴现率的前提下在统计期末获得的净现金流余额的

只限制。

内部收益率，在统计期末使财务净现值达到零的贴现率。

投资回收期，从资金投入之日，净现值累计额达到证书的时间跨度。

让我们人性化的去理解内部收益率与贴现率之间的关系。每一个投资者

都有理由认为，自己的投资收益是由两个部分组成的额，一部分是他的

钱挣的钱，另一部分是她自己凭勇气和智慧挣的钱。如果贴现率是前者，

那么内部收益率与贴现率之间的差额就是后者。这样，他就有了一个很

简单的办法去判断什么项目值得投资了，内部收益率与贴现率之间的差

额越大，意味着属于他自己的那份汇报越大，项目的效益就越高，对个

人能力肯定的满足感也越强。当然，有些项目经过现金流量分析后，证

吾日三省乎吾身。为人谋而不忠乎?与朋友交而不信乎?传不习乎?——《论语》

明内部收益率等于或者低于贴现率，这样的额项目显然不会被投资者看

好，因为他们不会同意自己的能力无所回报。

投资回收期的概念业余贴现率相关，它是指净现值从负数变为正数的那

个时间点，即股本金连本带利全部回收的临界点。一个项目的生命周期

是由三个资金流曲线构成的，第一个是销售收入曲线，又被称为市场曲

线；第二个是经营利润区县，被称为会计曲线；第三个是现金流曲线，

也就是投资曲线。

经营利润的曲线突破零点的时刻，经营成本与经营收入刚好相等，伺候

投资者不必继续追加资金，项目开始进入良性运转，收支可以自我平衡，

这个股里程碑意味着项目的盈亏平衡点。但是，这并不意味着从前投入

的资金全部回收了。投资额连本带利彻底回收发生在现金流曲线突破零

点的时刻，这个里程碑就是动态的投资回收期。

项目评估的概念及其原则

(一)项目评估的含义

项目评估是由专门机构(项目投资决策部门或项目贷款的决策机构）或

具备资质的咨询机构对上报的项目可行性研究报告，进行全面的审核和

再评价工作，即对拟实施项目的必要性、可行性、合理性及效益、费用

进行的审核和评价。从这个概念中我们可以看出，项目评估主要从两个

方面对项目的必要性、可行性及其成本、效益进行分析论证:一是进行评

审，主要是从质的方面或是从定性的角度进行;二是进行估价，主要是从

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定量的角度进行。即二者主要是从真实性、准确性、可靠性等方面对可

行性研究报告的内容进行估价、审査。

当然在此还需说明的是有关项目评估的主体问题。由于我国现在实行的

是社会主义市场经济，非公有制经济已成为国民经济的重要组成部分，

国家不再对所有的投资项目实施审批制，为此，现行制度规定只对实行

行政审批制的投资项目由专门的项目决策部门即发改委(按审批权限及

行政隶属关系）进行项目评估，以做出科学的投资决策，而对实行核准

制及登记备案制的投资项目不再强制规定实行项目评估，而是由项目的

投资者自行决定。另外，不论是何种类型的投资项目，只要是向金融机

构申请贷款融资，则必须向贷款提供可行性研究报告，由贷款

进行项目评估，以对是否提供贷款做出决策。

项目评估作为分析判断可行性研究报告中所提的方案的优劣，从中遴选