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2025年度风电行业策略:风电新一轮高需求下,双海、整机、大MW是主线.docx

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内容目录

一、需求:风电永恒的主题 5

复盘历史,风电的需求逻辑是永恒主题 5

复盘2024年,国内风电迎来需求量启动,海外出口订单高增 5

展望未来,国内外陆风、海风需求起量 7

二、国内外海风共振,海缆、桩基加速出海 13

海缆:高压柔直技术趋势,国内外需求共振强烈 13

桩基:海风建设基础先行,欧洲海风桩基需求已外溢 16

三、主机有望迎来盈利反转,双海及“反内卷”持续提振盈利 19

国内海、陆风机迎来量、价、利齐升,主机企业有望迎来反转 19

我国主机企业出海开始迎来量、利兑现 24

我国海风主机已开始进入欧洲市场,明阳智能先发优势足 25

四、零部件:大MW风机吊装加速,大铸件具备较强提价基础 27

五、投资逻辑:风电强需求逻辑下,重视双海、主机、大MW 29

风险提示 29

图表目录

图表1:风电股价装机复盘 5

图表2:2022-2024前三季度,每年陆上风电招标量及陆上装机量情况(GW) 6

图表3:2018-2024年前三季度,每年海上风电招标量及海上装机量情况(GW) 6

图表4:2022-2024年国内主机厂获得的海外订单总规模(GW) 7

图表5:2022-2024年前三季度陆上风电核准及招标统计 7

图表6:海上风电核准量情况 8

图表7:2022-2024年前三季度海风核准及招标情况 8

图表8:深远海规划统计 9

图表9:2001-2023年全球风电装机量(GW)及增速 9

图表10:2023年全球陆上风电各国家装机规模及占比(GW) 10

图表11:2023年欧洲海上风电各国家装机规模及占比(MW) 10

图表12:除中欧美以外陆上风电装机预测(GW) 10

图表13:除中国以外海上风电装机预测(GW) 10

图表14:英国可再生能源差价合约(CfD)中的最高执行价格 11

图表15:2024年欧盟降息梳理 11

图表16:德国中厚板市场价 12

图表17:2025年有望获得招标或生产交付的高压、柔直项目梳理 13

图表18:海缆项目价值情况 14

图表19:各公司技术水平最新进展 15

图表20:国内企业海缆产能布局情况 15

图表21:中天科技、东方电缆、亨通光电2020-2024年11月海外订单情况 16

图表22:中广核惠州港口二PB海上风电场项目施工进度控制表 16

图表23:桩基海塔企业各省布局(从北到南) 17

图表24:欧洲单桩需求供需测算 17

图表25:大金重工、天顺风能海工出海订单 18

图表26:2023-2024年11月陆上风电中标均价(不含塔筒)单位:元/kw 19

图表27:2023-2024年11月海上风电中标均价(含塔筒)单位:元/kw 19

图表28:各家主机厂售后运维费占风电机组收入比例 20

图表29:2024年1-11月陆上风电各家企业中标规模及占比 20

图表30:各主机厂毛利率(质保期运维费计入销售费用) 21

图表31:国家电投第80批集中招标项目报价统计(含税价)单位:元/KW 22

图表32:国家电投中标规则和此前“低价中标”规则对比 22

图表33:海上风电主机市场份额 23

努表34:2022-2024年1-11月,各企业海上风电主机中标规模、2022-2023年累计装机情况及缺口测(MW)

...........................................................................................................................................................23努表35:2022-2024年国内主机企业获得的国际订单规模(MW)............................................................24努表36:金风科技国内毛利率对比.....................................................................................................24

努表37:在亚 (除中国大陆 )地区,中国风机和西方风机价格对比 25

努表38:在欧洲地区,中国风机和西方风机价格对比 25

努表39:全球各区域陆上风电整机商市场份额预测 25

努表40:明阳智能海 订单情况及最新进展(不 全 计) 26

努表41:2

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