1月转债市场展望与组合推荐-250102.pdfVIP

证券研究报告·债券动态

1月转债市场展望与组合推荐债券研究

核心观点

曾羽

①依据价格中枢的波动择机加大转债配置，关注价格中位数zengyu@

115-122元区间。历史经验看，转债资产的价格呈现较为明显的均值010-56135218

回归特征，因此该资产的长期回报无需担忧，反而入场时机更为重SAC编号:S1440512070011

要；②风格上建议更多关注大盘、高评级转债。年初机构配置需求

提升，高评级大盘转债更易收到投资者青睐；③行业角度依然建议周博文

关注高股息与科技标的。

zhoubowen@

010

摘要SAC编号:S1440520100001

1月转债优选组合：上银转债、齐鲁转债、冀东转债、天业转

高庆勇

债、锂科转债、长汽转债、牧原转债、新乳转债、闻泰转债、鹤21

gaoqingyong@

转债。

SAC编号:S1440519080009

12月转债市场回顾：指数先扬后抑，风格整体较为均衡。12

月转债指数先扬后抑：月初伴随10年期国债收益率的快速下行，转

发布日期：2025年01月02日

债市场估值有所提升，同时伴随权益市场小微盘风格占优，转债指

数在上半月录得较好涨幅。而后半月则伴随小微盘风格有所调整，市场表现

权重转债表现占优。全月来看，12月份转债指数表现优于其相对于

19%

权益涨跌幅的理论水平，背后受益于利率快速下行带动转债配置力

9%

量的增强。分结构看，小盘低评级转债10月以来持续占优的风格

-1%

有所放缓，各价位、评级、规模的转债表现相对均衡。分行业看，

-11%

金融类转债表现占优。001191010110