林泰新材-市场前景及投资研究报告：湿式纸基摩擦片，比亚迪DMi供应链，破发.pdfVIP

北北交所首次覆盖报告

交

所林泰新材（920106.BJ）国内企业湿式纸基摩擦片稀缺性，切入比亚迪DMi供应链

研

究

2025年01月09日

——北交所首次覆盖报告

投资评级：增持（首次）

日期2025/1/8

当前股价(元)57.99湿式纸基摩擦片国内领先，新能源汽车也需使用，公司具备稀缺性

北一年最高最低(元)78.07/54.50林泰新材是一家专业从事汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售的专精特新企

交总市值(亿元)22.62业。2024Q1-3公司实现营收1.93亿元（+36.76%），归母净利润4613.11万元

所

首流通市值(亿元)7.02（+72.57%）。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.60/0.74/0.94亿

次总股本(亿股)0.39元，对应EPS分别为1.54/1.89/2.40元/股，对应当前股价的PE分别为36.2/

覆

盖流通股本(亿股)0.1229.4/23.2倍，我们看好公司是国内企业中的湿式纸基摩擦片独供稀缺性+切入比

报近3个月换手率(%)287.76亚迪供应链，新能源汽车+工程机械前瞻布局，首次覆盖给予“增持”评级。

告

乘用车湿式纸基摩擦片行业空间广阔，工程机械+农机新应用打开增长空间

北交所研究团队湿式离合器工作寿命通常可达干式离合器的5-6倍，并且纸基摩擦材料具有动摩

擦系数高且稳定等优点。乘用车领域：混合动力汽车销量比重增大+纯电动汽车

传动技术发展带来新需求，根据中汽协估算，2023年中国乘用车主机配套自动

变速器摩擦片市场空间41.56亿元，乘用车后市场规模19.63亿元，合计61.19

亿元。工程机械+农机领域：湿式纸基摩擦片能够提高工程机械和农机传扭过程

的安全性、稳定性和使用寿命，国外大型机械制造商已经使用纸基摩擦片来替代

铜基和铁基摩擦片，预计到2035年，工程机械+农机领域的自动变速器摩擦片市

开场空间为57.26亿元，工程机械湿式纸基摩擦片的渗透率预计将提升至60%。

源

证国内企业中湿式纸基摩擦片独供，2024年2月切入比亚迪DMi供应链

券

林泰新材为国内乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片，与国内头部自主品牌自动

证变速器生产商合作紧密，其中比亚迪自2024年2月起向公司批量采购自动变速

券

研器摩擦片产品，成为公司2024上半年第三大客户。同时，我国自动变速器摩擦

究片市场份额大部分被美日企业占据，公司核心技术与国际先进企业发展水平一

报

告致，已运用于主流的自动变速器中，空间广阔。此外，募投项目助力公

司向工程机械领域和高端农机产业链横向延申，公司产品已进入三一重工、徐工

机械、约翰迪