绿色金融能否促进高环境风险企业绿色技术创新？基于中国上市公司绿色专利数据的证据.pdf

2021年第12期

绿色金融能否促进高环境风险企业绿色技术创新？

—基于中国上市公司绿色专利数据的证据

王梦媛1，方厚政2

（上海理工大学管理学院，上海200093）

1，2

摘要：绿色金融作为绿色技术创新的助推剂，在促进企业绿色技术创新的过程中发挥着重要的作

用。本文利用2012年《绿色信贷指引》实施作为准自然实验，选取2010~2017年沪深A股上市公司的面

板数据为研究样本，使用DID双重差分法实证检验绿色信贷政策实施对高环境风险企业绿色技术创新

的影响。结果表明，相较于非高环境风险行业，《指引》实施后对高环境风险行业上市公司的绿色技术

创新促进作用更强，促进了其企业绿色专利数量的增加。通过异质性分析发现，绿色信贷政策对高环境

风险行业上市公司的绿色发明专利和绿色实用新型专利数量均具有显著的正向影响，但对绿色发明专

利的促进作用更加明显。最后，对规范和完善绿色信贷政策以及加快绿色金融与企业绿色技术创新更

好地融合发展提出了相关建议。

关键词：绿色金融；绿色信贷；绿色技术创新；绿色专利；双重差分法

中图分类号：F275.5；F832.4文献标识码：A文章编号：1005-0167(2021)12-0059-09

一、引言

习近平同志在2005年提出了“绿水青山就是金山银山”的理念,“两山”理念在推动我国经济

朝着可持续和高质量方向发展中扮演着重要的角色。党的十九大、“十四五”规划多次提出要推动

绿色发展，发展绿色金融，支持绿色技术创新。企业是绿色技术创新的实施主体，绿色金融作为

绿色技术创新的助推剂，在促进企业绿色技术创新的过程中发挥着重要的作用。绿色信贷作为一

种重要的金融手段，能够引导企业使得其资金流向绿色低碳领域，影响企业的经营决策与创新行

为，为企业绿色技术创新增添动力。因此，研究绿色金融对企业绿色技术创新的影响，对进一步

完善国家绿色金融相关政策，实现经济与环境高质量同步发展具有重要意义。

部分学者围绕绿色信贷政策和绿色技术创新的影响进行了相关研究，但所得结论并不相同。

有学者认为绿色金融对绿色技术创新具有正向影响，武力超等（2019）学者研究发现城市商业银

作者简介：王梦媛（1998—），女，河南郑州人，上海理工大学管理学院，硕士研究生，研究方向：技术与创新管理；

方厚政（1975—），男，湖南吉首人，上海理工大学管理学院，博士，硕士研究生导师，研究方向：技术与创新管理、技术转移、

知识产权融资。

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王梦媛、方厚政：绿色金融能否促进高环境风险企业绿色技术创新？

行的绿色信贷可以显著促进地区绿色技术创新。韩科振（2020）基于空间溢出视角研究发现绿色

金融工具绿色信贷有助于提高我国绿色技术创新效率。曾玲玲和叶甜甜（2021）研究发现绿色金

融能促进全国各地区的绿色全要素生产率和绿色技术创新的增长，其中对沿海地区影响更大。但

也有另一部分学者认为绿色金融通过收缩资金、压缩高耗能高污染企业的贷款，会对企业绿色技

术创新产生抑制作用。

关于绿色金融对绿色技术创新影响的研究目前还较少，大部分文献集中在对二者的单独研究

上。一方面主要聚焦在绿色金融与经济增长、传统技术创新等关系的研究，另一方面主要是环境

规制相关政策对绿色技术创新的影响研究。

本文以2010~2017年间我国沪深A股上市公司作为绿色技术创新的研究对象，基于2012年

绿色信贷政策《绿色信贷指引》（以下简称《指引》）的实施开展准自然实验，采用双重差分模型，

从企业微观角度来探究绿色金融政策对高环境风险企业绿色技术创新的影响，以此来丰富绿色金

融对绿色技术创新影响的相关文献。

二、理论基础和研究假设

企业进行绿色技术创新需要大规模研发资金和人力资本的长期投入，而绿色金融尤其是绿