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吾日三省乎吾身。为人谋而不忠乎?与朋友交而不信乎?传不习乎?——《论语》
基于战略转型的P医药公司资产重组方案设计
第四章P医药公司资产重组战略的选择
4.1医药行业宏观战略背景及行业市场情势分析
当下正值医药流通企业的发展环境发生了根本性变化之际，一系列医改
新政相继颁布，倾向于并更加有利于大型医药企业发展，与此同时上海制定
了医药企业发展计划，进一步整合医药行业资源，做大医药企业规模，这预
示着医药行业资源（药品配送、药品零售市场）走向集中的步伐将不断加快，
政府和市场更加青睐于那些大型医药集团已是未来必然发展趋势。
4.1.1国内医药企业政策趋势
为切实解决国民“看病难、看病贵”的问题，2009年国务院深化医药卫
生体制改革领导小组办公室发布了《关于建立国家基本药物制度的实施意
见》、《国家基本药物目录管理办法(暂行)》和《国家基本药物目录(基层医疗
卫生机构配备使用部分)》三个文件，指出在政府宏观调控下要充分发挥市场
机制，优化医药产业结构升级，大力发展药品现代物流和连锁经营，促进药
品生产企业、流通企业的整合。
由此一些医药企业开始了“疯狂的扩张”，如国药集团接连收购了宁夏医
药、天津太平医药、华立九州、康辰药业等小型医药企业，迅速在一线城市
建立起覆盖当地三甲医院的分销网络，并着手清理旗下的子公司，使营销组
织结构更趋扁平化。2005－2015年，国药集团营业收入年平均增幅26.89%，
利润总额年平均增幅35.28%，总资产年平均增幅31.16%。2016年，营业收
入超3000亿元，是目前唯一一家进入世界500强的中国医药企业。可见，新
一轮医药企业的资源重新整合与企业洗牌正在拉开序幕。
4.1.2上海医药企业政策趋势
为进一步促进生物医药产业发展，上海制定了《上海市生物医药产业发
展行动计划（2014-2017年）》（简称《行动计划》）。《行动计划》确立了加快
推进生物医药产业规模化、集群化、国际化发展的基本思路，强调了重点扶
持目前年销售额在100亿元以上的医药制造企业，积极支持目前年销售额在
50亿元以上的医药零售企业，通过提高行业准入门槛，促进行业集中度的提
升。
这种变化将带来了上海本地的龙头药企的利润爆发性增长，如上药集团
先后投资组建江西南华医药有限公司、河南华氏医药有限公司等企业，并与
童涵春堂、长春医药公司等积极推进跨地区、跨行业的全国战略联盟，主营
业务覆盖医药研发与制造、分销与零售，2015年营业收入1055亿元，综合
排名位居全国前列，是中国为数不多的在医药产品和分销市场方面均居领先
地位的医药上市公司。
4.2P医药公司内部资源分析
4.2.1P医药公司简介
P医药公司是上海区级的一家国有控股医药企业，注册资金2062万元，
是S公司的全资子公司，以药品分销、医药物流配送、药品批发、中西药零
售等为主营业务，同时还承担着上海市某区急救中心（SOS）的配送任务。
2015年度实现药品销售和批发配送共5.55亿元，拥有终端客户828家，是
该区属规模最大的医药公司。
1．资产现状
为天地立心，为生民立命，为往圣继绝学，为万世开太平。——张载
截止2015年底，P医药公司总资产评估值为3.93亿元，负债评估值为1.88元，股东全部权
益价值评估值为2.06亿元。
2．人员状
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