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投资策略|策略报告——拥抱高质量发展
目录
前言5
2024年A股复盘及逻辑起点5
股市与经济：不利因素与市场表现的反常关系6
股市是经济的先行指标，经济放缓不一定会带来股市下跌6
特朗普上一次担任总统期间A股先跌后涨，科技表现卓越7
A股市场的有利因素正在聚集7
政策推动下，宏观数据正在缓慢改善7
便宜的估值为A股提供保护8
沪深300股息率趋势性高于10年期国债收益率10
市值管理政策提升企业长期投资价值11
重磅政策对市场有较强的正面作用11
公司业绩：2025年投资的核心要素12
ROE：稳定盈利能力与行业分红的双重驱动12
企业自由现金流：行业稳定性与投资价值的关键15
净利润增速正增长的行业相对稀缺16
寻找内外共振主题：人工智能和机器人20
投资策略及配置：蓝筹崛起，科技亦强21
风险提示22
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
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投资策略|策略报告——拥抱高质量发展
图表目录
图1：2024年度A股主要指数涨跌5
图2：2024年度A股行业涨跌幅（%）5
图3：标普500指数和美国GDP增速（%）6
图4：日经225指数和日本GDP增速（%）6
图5：上证综指和中国GDP增速（%）7
图6：特朗普总统第一任期内A股股价
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