国际货币新体系：目标与行动.docxVIP

1

国际货币新体系：目标与行动

超主权储备货币：需要逐步实现的长远目标

《21世纪》：胡锦涛主席在出席G20峰会前夕表示，要推动对国际金融体系进行必要改革。我们如此明确地提出这样的要求，是出于什么考虑？

连平：这是中国在此次G20会议中表达的一个重要立场和观点。这个提议的提出，有着深远的背景。

这次金融危机给全球带来了巨大的负面影响。从制度性因素来看，危机的根源，在于美国国内的金融市场机制、监管体系存在问题，除此之外，也因为现行的国际货币体系存在问题，即美元充当着最主要的国际货币角色，这一制度安排将危机的国际影响放大了。

国际货币体系的不合理状态，不是今天才有，而是已经存在了几十年，是国际经济秩序中的一大沉疴。事实上，从布雷顿森林货币体系建立之初，其缺陷就已十分清晰；上世纪70年代布雷顿森林体系解体后，新的国际货币体系依然延续了原有缺陷，其所导致的负面影响在这次金融危机中再次显露无遗。也因为这次危机，人们对这一问题的认识则更为深刻，相关国家的诉求也更为强烈。

中国提出这个提议，也与中国自身的发展有关。改革开放以前，中国闭关锁国，我们并不关心国际货币体系的缺陷；改革开放初期，中国经济和金融的国际化程度较低，国际货币体系的不合理对中国的影响相对很小；而现在，中国经济对于国际贸易的依存度已经达到70%左右，拥有高额外汇储备，并且购

2

买了大量美元资产，对于国际货币体系缺陷所带来的危害，中国感受十分深刻。我们需要表达自己的诉求，维护自己的利益。

从提议的内容看，周小川行长的文章已经做了清楚的表达：理想的目标是创造超主权储备货币。要达到这个理想目标，从现实来说，有一个具体抓手———SDR(特别提款权)。创设SDR的机构是全球性金融机构IMF，它具备超主权的性质。经过改革和发展，它的功能可以进一步扩大。

超主权储备货币是否可以终结美元的霸权？我认为，超主权储备货币在相当长时间内是无法形成的。目前也不可能有哪一种货币可以取代美元，美国、欧盟不会轻易将其货币已有的国际地位拱手相让。其中最根本的原因，是这些国家的既得利益，通过货币发行，这些国家可以低廉的成本攫取全球的金融资源和商品来补贴自己；甚至把自己的一些问题转嫁给其他国家。

文贯中：这次全球性的金融危机，暴露了以美元为中心的世界货币体系的内在脆弱性。前不久，美国又出台了央行购买国债的政策，美元未来贬值的可能性大增。这严重威胁了持有大量美元资产的国家。中国作为美国的主要债权国，发出建立超主权储备货币的呼吁，表明了对以美元为中心的货币体系的批判和反思。这样的倡导体现了中国作为一个大国维护自身利益和推动全球货币体系改革的良好愿望，赢得了世界舆论的好评。但是，超主权储备货币在实施当中会面临很多困难，所以短时间内无法出现能完全替代美元的新国际储备货币。目前在全球货币流通中和各国的外汇储备中，美元占绝大部分的比例，所以新的全球储备货币的形成一定是个渐进的过程，因为大家不会希望美元急剧贬值，使各国的资产严重缩水。因此，在相当一段时期，美元作为国际主要结算货币的地位不会改变。

丁志杰：当前危机的蔓延及其惨重的代价暴露了现有国际金融秩序，特别是美元霸权的内在性、根本性缺陷。这是该方案提出的背景。由于美元是主要的世界货币，美国作为世界货币的发行国，为了使各国保持充足的流动性，美

3

国的国际收支必须逆差。美国庞大的逆差和包括中国在内的新兴市场国家的庞大顺差，是全球经济失衡的主要表现。全球经济失衡的制度性因素是美元既是主权国家货币又是国际货币的双重角色。值得注意的一点是，全球经济失衡并不是危机爆发的根源。这两个事件之间存在一定关联，但并不互为因果。事实上，自2002年以来，美国的平均每年的国际收支逆差高达5000亿美元，但其对外净债务却并未增加。从这个角度来说，美国的经常账户逆差通过金融手段实现了平衡，特别是美元长达六年半的贬值，造成美国对外净债务的消失。美元霸权才是此次危机向全球迅速蔓延并造成惨重损失的一个重要原因。美元霸权和美国的金融霸权使美国有能力对外输出和转嫁危机。正是由于这一点，美国受到了世界各国的严厉指责，改革国际金融秩序的呼声空前高涨。

从目前的客观环境来看，超主权储备货币方案不可能终止美元霸权。但它为未来建立公平、公正、包容、有序的国际金融新秩序提供了一个思路和选

择，也为进一步探讨发现遏制美元霸权的途径做出了铺垫。该方案的提出有重要的积极意义，使大家更清楚地认识到了目前国际金融体系的缺陷，也使得各国更为关注当前国际货币体系的改革和完善。相信在各方的努力下，最终会使国际货币体系朝着更合理化的方向进一步发展。

中国此次提出超主权货币构想，更多地是站在世界利益的角度，应