第2讲-证券发行与交易.pptVIP

第2讲证券发行与交易本讲主要内容证券的发行证券发行的一般含义股票的发行债券的发行证券发行价格的确定信息披露证券交易 证券交易所证券交易程序股票价格与股票价格指数第一节证券的发行有关市场数据请参考证监会网站/n575458/n4239016/n7828263/index.html上交所网站/sseportal/webapp/datapresent/SSEQueryTradingByProdTypeAct?prodType=9searchDate=tab_flag=1深交所网站/main/marketdata/

股票发行上市一般流程（示意图）二、沪交所提供的股票主要发行方式及发行流程上网定价发行方式；上网询价发行方式；向二级市场投资者配售发行方式；网上、网下累计投标询价发行方式。网下法人配售和上网定价结合发行方式；向二级市场投资者配售和上网定价结合发行方式

1、上网定价发行方式

指主承销商利用证券交易所的交易系统，并作为股票的唯一“卖方”，将核准发行的股票输入其在证券交易所的股票发行专户，投资者在指定的时间内以确定的发行价格通过与证券交易所联网的各证券营业网点进行委托申购的一种发行方式。特点：（1）价定、量定。（2）申购结束后，由证券交易所交易系统主机统计有效申购总量和有效申购户数，并根据发行数量、有效申购总量和有效申购户数确定申购者的认购股数。

2、上网询价发行方式

是一种量定、价不定的发行方式，其发行方式类似于股票上网定价发行。与上网定价发行的区别：发行当日（申购日），主承销商只给出股票的发行价格区间，而非一固定的发行价格。投资者在申购价格区间进行申购委托（区间之外的申购为无效申购），申购结束后，主承销商根据申购结果按照一定的超额认购倍数（如5倍）确定发行价格，高于或等于该发行价格的申购为有效申购，再由证券交易所交易系统主机统计有效申购总量和有效申购户数，并根据发行数量、有效申购总量和有效申购户数确定申购者的认购股数。3、向二级市场投资者配售定价发行方式是指按投资者持有的证券市值向其进行股票配售的一种发行方式。

发行人股票向二级市场配售发行，需对以下基本事项进行界定：（1）持有证券市值的时点界定

持有证券市值的时点界定为拟发行股票招股说明书摘要刊登当日收盘时，即于招股说明书摘要刊登当日收盘时持有沪市或深市的已上市流通人民币普通股（A股）股票市值达10，000元及以上的投资者均可参加本次新股配售发行的申购。投资者同时持有的沪、深两市上市流通A股股票市值不合并计算。3、向二级市场投资者配售定价发行方式（2）持有证券市值的种类界定

用于计算市值的已上市流通人民币普通股（A股）股票包括已流通但暂时被锁定的高级管理人员持股、战略投资者及一般法人通过配售认购的新股，不包括基金、可转换债券等其它品种的流通证券及未挂牌的可流通证券；不包括已发行但未上市的新股、未流通的内部职工股、转配股、国家股、法人股以及B股等其它股份。（3）证券市值的可申购数额界定

投资者每持有沪市或深市已上市流通人民币普通股（A股）股票市值达10,000元限申购新股1,000股，市值不足10,000元的部分不计入可申购市值。投资者根据本所和深交所确定的可申购新股数量分别进行申购。

4、网上、网下累计投标询价发行

价不定、量不定的发行方式。股票发行日，主承销商给出申购价格区间，以及网上、网下的预计发行数量，最终的发行数量和发行价格需根据网上、网下申购结果而定。发行价格的确定方式：网上、网下申购结束后，主承销商根据网上、网下的申购数据，按照报价由高至低的顺序计算每个价位及该价位以上的累计申购总量，并协商按照一定的认购倍数确定发行价格。发行数量的确定方式为：网上、网下申购结束后，视实际申购情况，主承销商在网上、网下进行回拨。若网上有效申购不足，网下超额认购，则网上剩余部分向网下回拨；若网下有效申购不足，网上超额认购，则网下剩余部分向网上回拨；若网上、网下均超额认购，则通过回拨机制，使网上其他公众投资者和网下机构投资者的配售比例相等。5、法人配售发行方式

指发行人在公开发行新股时，允许一部分新股配售给法人的发行方式。根据中国证监会颁布的《法人配售发行方式指引》，发行人和主承销商事先确定发行量和发行底价，通过向法人投资者询价，并根据法人投资者的预约申购情况确定最终发行价格，以同一价格向法人投资者配售和对一般投资者上网发行。其中法人包括了战略投资者和一般法人两类。根据规定，发行价格须由询价产生；发行量在8000万股以上的，对法人的配售比例原则上不应超过发行量的50%；发行