上市银行2024年业绩前瞻：盈利增速有望回升.pdfVIP

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银行报告日期：2025年01月11日

盈利增速有望回升

——上市银行2024年业绩前瞻

投资要点

行业评级:看好(维持)

❑预计24E上市银行盈利增速环比回升，主要受益于其他非息高增。

❑业绩前瞻

分析师：梁凤洁

（1）行业前瞻：预计24E上市行盈利增速有望环比小幅改善，主要得益于其他执业证书号：S1230520100001

非息高增支撑。我们预测2024E上市银行营业收入同比下降0.1%，降幅环比改善021

0.9pc；归母净利润同比增长1.6%，增速环比改善0.2pc。liangfengjie@

（2）分类判断：预计24E国有行、股份行、城商行、农商行归母净利润增速较前

分析师：陈建宇

三季度提升0.2pc、0.1pc、0.3pc、0.3pc至+1.0%、+1.0%、+6.9%、+5.1%，营收增执业证书号：S1230522080005

速分别+0.6pc、+1.2pc、+2.2pc、+2.1pc至-0.6%、-1.3%、+6.1%、+4.3%。

❑驱动因素chenjianyu@

1、规模：规模增速稳中略降。我们预测24A上市银行规模同比增长8.1%，增速分析师：徐安妮

环比趋缓0.1pc。主要考虑：①年末信贷需求走弱。2024年10月、11月人民币贷执业证书号：S1230523060006

款新增5000亿和5800亿，分别同比少增2384亿和5100亿。12月前26天3M国xuanni@

股转贴价格均低于0.3%，说明整体信贷需求偏弱，我们预计12月信贷仍维持同

分析师：周源

比少增的态势。②从金监局高频数据来看，11月末商业银行规模同比增速较9月执业证书号：S1230524070004

末下降0.1pc至7.9%，11月末大型银行、股份行、城商行、农村金融机构规模同zhouyuan01@

比增速分别较9月末+0.1pc、-0.7pc、+0.0pc、-0.2pc至9.5%、3.8%、8.9%、5.8%，

研究助理：张一宁

股份行资产规模放缓幅度最大。

zhangyining01@

2、息差：单季息差降幅扩大。预计24E上市行息差较前三季度下降2bp，主要受

资产端按揭贷款加点调降影响，测算按揭加点调降对息差影响幅度在4bp；此外负相关报告

债端延续改善态势，主要受益于前期存款挂牌利率调降以及同业存款治理。各类

1《如何用策略思维看银行》

来看，预计24Q4国有行息差下降压力较大，主要是其按揭等中长期贷款较多。

3、非息：非息增速继续回升。（1）中收：预计Q4中收增速环比小幅修复。主要2025.01.01

考虑23Q4中收基数低、理财及代销业务中收修复。24Q4权益市场有所回暖，新2《大行资本补充与存单测

成立偏股基金份额同比、环比高增148%、216%。（2）投资：预计Q4