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我国清洁能源产业融资效率实证分析

TOC\o1-2\h\u23250摘要 1

8847引言 2

11758一、企业融资相关概念及文献回顾 2

4028（一）企业融资效率概念 2

7041（二）企业融资效率评价 3

28113（三）文献述评 4

23674二、我国清洁能源产业融资概况分析 4

9866（一）我国清洁能源产业发展现状分析 4

8243（二）我国清洁能源产业融资现状分析 6

13079三、我国清洁能源产业融资效率实证分析 8

9345（一）评价指标的选择 8

5365（二）DEA模型建立 9

27821（三）融资效率分析与评价 10

175954.2018-2020年我国清洁能源细分行业上市企业融资效率分析 14

20388四、全文总结与展望 15

9120（一）主要研究结论 15

32693（二）对策建议 15

204参考文献： 17

摘要

在“十四五”顺利开局和碳中和、碳达峰的背景下，本文以清洁能源企业融资效率为切入点，探索如何缓解清洁能源产业面临的融资困境问题。在充分总结了企业整体融资变动效率相关基础理论和技术研究发展现状的结论基础上，本文深入研究了我国清洁能源产业的发展现状和企业融资困难的原因，构建DEA模型对A股32家清洁能源企业2018-2020年融资效率进行分析，研究结果表明：从整体来看，我国清洁能源产业的总体融资效率不容乐观，纯技术效率和规模效率对清洁能源产业的融资效率产生制约，清洁能源上市公司融资状况仍有很大的改善空间；从变动趋势来看，我国清洁能源能源产业达到DEA有效的企业数量，呈现上升趋势，且上升幅度较大，说明我国清洁能源企业的整体融资效率、管理水平和技术水平都有所提高，且生产要素的配置逐渐合理；从细分行业来看，2018-2020太阳能光伏行业和生物质能行业达到DEA有效的企业数量均位于前列，且处于低位的风能行业与太阳能光伏行业和生物质能行业差距较大，体现了我国清洁能源产业发展的不平衡性。

关键词：清洁能源；企业融资效率；DEA模型

引言

在当前全球经济气候日益变暖、能源消费资源结构转型的严峻全球大环境背景下,世界发达各国都将清洁利用能源发展作为发达国家推进能源结构发展重大战略的一个关键组成部分。同时,在“十四五”发展规划以及碳中和、碳达峰的政策背景下,我国中央政府多次提出要加快调整调和优化煤炭产业结构，改善能源消费结构,大力发展清洁能源,完善清洁能源煤炭消费双重调控制度。但清洁能源产业本身属于资本密集型的产业，从技术的研发到项目建设、运营都需要投入大量资金，仅靠企业本身自有的资金和政府繁荣补贴远不能满足清洁能源企业对于资金的需求，因此还需要进行大量的外源性融资。我国清洁能源企业存在融资难、融资贵的困境。不仅如此，当前我国清洁能源产业还存在着回收期长、缺乏核心技术等问题，以上问题掣肘着我国清洁能源产业的发展。而近年来在国家政策的大力扶持和清洁能源发展的大背景下，我国清洁能源企业发展速度大幅提升，在此支撑条件下，我国部分学者大量分析研究清洁能源产业，包括现状及其未来发展趋势等，但当前研究主要主要集中在清洁能源企业技术创新、发展战略等方面，对于清洁能源产业的融资问题的研究关注较少，并且多停留在行业融资现状以及影响因素等方面，对整个产业融资效率的定量评价较少。

因此，本文在总结了企业融资效率相关理论和清洁能源产业研究现状的基础上，对我国清洁能源企业发展的产业现状和融资困境产生的主要原因进行了分析研究，并运用DEA模型对我国清洁能源上市企业的融资效率变化进行定量分析，以期对我国清洁能源产业发展提供建议，具有较强的理论及实践意义。

一、企业融资相关概念及文献回顾

（一）企业融资效率概念

国外学者对企业融资活动效率的研究较少，且主要在关于企业融资的相关理论研究范围。Modigliani和Miller（1958）提出了MM理论，认为企业价值不受企业融资模式的影响，即企业价值与资本结构无关。Thomas（2005）认为企业的融入资金资产配置使用效率及其资产使用融资效率直接构成了企业融资使用效率,因此,企业在进行融入资本的金融及资产使用融入资金的管理过程中,不仅需要关注融入资金的使用效率，还需要关注企业资金使用融资效率。

而国内学者对企业融资效率的研究内容和范围与国外学者相比更为丰富和广泛，包含企业融资效率的含义、影响因素等。高有才学者（2003）认为企业在宏观融资资金效率提高方面由于受到不同企业运用融入的不同资金对象和宏观经济政策环境的影响而产生不同。高学哲学者（2005）认为企业融资效率应该主要包括三个基本方面：一，要尽量以最低的成本获得资金；二