银行业周报：居民风险偏好或仍偏低，关注后续增量资金风格变化.pdfVIP

行业研究

证券研究报告银行2025年01月12日

银行业周报20250112）

推荐（维持）

居民风险偏好或仍偏低，关注后续增量资金风格变化

❑市场回顾：2025/1/6-2025/1/12，主要指数沪深300下跌1.13%，上证综指下华创证券研究所

跌1.34%，创业板指数下跌2.02%。2025/1/6-2025/1/12沪深两市主板A股日

均成交额7523.16亿元，较上周下跌15.06%；截止1/9两融余额18,270.84亿

元，较上周下跌0.64%。证券分析师：贾靖

❑银行板块：2025/1/6-2025/1/12申万银行指数周跌0.53%。其中A股涨幅靠前邮箱：jiajing@

的是：宁波银行（+6.04%）、兴业银行（+3.49%）、成都银行（+3.23%）、渝执业编号：S0360523040004

农商行（+3.11%）、江苏银行（+2.49%）；A股跌幅靠前的是：瑞丰银行（-

4.56%）、兰州银行（-2.97%）、无锡银行（-2.78%）、苏农银行（-2.36%）、证券分析师：徐康

华夏银行（-2.35%）；H股涨幅靠前的是：晋商银行（+2.80%）、渣打集团电话：021

（+2.59%）、汇丰控股（+2.00%）、青岛银行（+1.06%）、东亚银行（+0.31%）；

H股跌幅靠前的是：东莞农商银行（-6.30%）、甘肃银行（-5.24%）、重庆银邮箱：xukang@

行（-4.33%）、锦州银行（-4.12%）、大新银行集团（-3.09%）。执业编号：S0360518060005

❑市场跟踪：1）国债和地方债发行：2025/1/6-2025/1/12新发国债1,350.90亿元，联系人：林宛慧

环比上周+1,350.90亿，净融资1,350.90亿；2025/1/6-2025/1/12无新发地方政

府债，环比上周持平，净融资-52.92亿。2）同业存单：2025/1/6-2025/1/12银邮箱：linwanhui@

行净融资额651.9亿，单周同业存单发行量4489.8亿。其中国有行/股份行/城

商行/农商行分别占发行30%/20%/40%/8%。3）票据利率：半年国股行直贴周行业基本数据

平均利率1.55%，转贴利率1.41%，分别较上周-15.4bp/-7.85bp。4）市场利率：占比%

10年期国债收益率1.63%，环比上周+2.97bps，余额宝7D收益率1.22%，环

比上周-4.8bps。股票家数(只)420.01

总市值(亿元)114,991.9913.04

❑银行周观点：居民风险偏好或仍偏低，关注后续增量资金风格变化。我们对流通市值(亿元)78,973.6711.41

2024年居民AUM结构进行跟踪，发现当前整体居民风险偏好或仍在偏低位

置。我们测算1H24广义居民AUM结构中，存款占比64%，仍较年初小幅提

升0.7pct；个人理财占比在18.2%，亦较年初提升0.7pct；个人基金占比则维相对指数表现

持在3%的低位，这说明居民风险偏好或仍偏低。尽管2024年理财规模、基金