投资项目可行性分析(第2版).pptVIP

盈亏平衡分析敏感性分析概率分析大中型项目盈亏平衡分析敏感性分析概率分析风险分析重大骨干项目风险较大项目项目的盈亏平衡分析(量本利分析或称BEP分析)指在一定市场、生产能力及经营管理条件下，通过对项目载体产品的产量、成本与利润的分析是测定能够反映项目在达到一定生产水平时收益与支出实现相互平衡关系的收支平衡点(保本点或盈亏平衡点或BEP点）,来判断项目对市场需求变化的适应能力，以选择可行方案的一种不确定性分析方法。123概念：项目的盈亏平衡分析项目的盈亏平衡分析分类：按生产成本及销售收入与产量(或销售量)之间是否呈线性或非线性的函数关系，分为：线性盈亏平衡分析非线性盈亏平衡分析可通过图解或数学方程式两种方法分别计算和得出反映盈亏平衡关系的保本产量点、保本价格、最低生产能力和最低销售收入等评价分析指标.三大前提：线性盈亏平衡分析假定产品产量与销售收入和总成本两者均呈线性关系在一定时期和一定产销量范围内产量等于销量产品销售单价和销售收入所依据的单位可变成本均假定不变得出销售y2=px总成本y1=f+vx两函数间存在交点BEP（x，y）的一次线性函数关系式：px?f?vx盈亏平衡图非线性盈亏平衡分析关于产量和生产成本与盈利(量本利)间相互对应关系的分析，基本思路是解方程---特别是解联立方程以求出在图像上因非线性相交可得到多个盈亏平衡交点(Q1和Q2)的值见图由于所假定的产量等于销售量的前提，在项目的生命周期内市场变化的情况纷繁复杂时，项目产品的产量完全等于销售量的可能性有，但往往不是很大。它所采用的数据必须是正常生产年份的数据，而投产后各年情况不尽相同，正常生产年份数据不易选定。它只能对各不确定因素对项目的盈利水平进行分析，而不能就各不确定性因素对项目经济效益指标和投资方案影响的敏感性程度进行分析。盈亏平衡分析法的局限性产生的原因项目的敏感性分析1.概念：在决定一个项目投资收益的许多不确定因素中，测定其中一个或几个不确定性因素变化时对项目投资效益影响程度的一种动态分析方法。2.作用(四方面)：◎分析和确立敏感性因素和不敏感性因素◎了解项目的风险程度◎明确影响决策诸要素间的关系◎分析项目的临界承受能力(即通过分析评价指标对该因素的敏感程度来分析该因素达到临界值时项目的承受能力)3.敏感性与风险的关系（书P209）分析项目的临界承受能力项目对某种因素的敏感程度的两种表示方法：列表法敏感性分析图可选做不确定性因素分析对象的参数和指标。通常人们将产品价格、产品产量（生产负荷）、主要原材料或动力价格、建设投资、汇率、固定资产投资、建设工期等参数作为考察的不确定性因素，对其考察时进行分析用的有影响的经济指标有净现值、折现率、还本期和内部收益率等。敏感性分析图：用曲线表明评价指标达到临界点（如内部收益率等于基准收益率）时允许某个因素变化的最大幅度，即极限变化（若超过此极限，项目则不可行）的情况。●项目的敏感性分析4.表现形式：（按其因素多少,一般分为）单因素敏感性分析多因素敏感性分析5.分析的基本过程:见下图确定分析对象即评价用指标选定不确定性因素绘制敏感性分析图和分析表利用绝对或相对测定法确定敏感性因素进行方案选择针对敏感性因素,计算和分析敏感度系数临界值在进行敏感性分析时，需注意的三个问题可通过分析得知或观察敏感度系数与临界点，通常视敏感度系数高者或临界点较低者为较为敏感的因素。判断临界点所表示的不确定因素变化发生的可能性，为此须以分析研究成果为基础，结合经验进行判断，说明所考察的某种不确定因素有否可能发生临界点所表示的变化。提出敏感性分析结论和建议，指出最为敏感的一个或几个关键因素，粗略预测项目可能的风险，并为下一步的风险分析打下基础。0504020301确定要分析的财务评价指标和不确定因素；设想各不确定因素可能发生变化几种情况；分别确定每种情况出现的可能性概率，每种可能发生情况的概率之和必须等于1；求出在上述概率分布情况下，所分析指标的期望值。将此期望值与分析指标的基准值比较，以判断项目是否可行。还可以求出分析指标满足要求的累计概率，累计概率值越大，说明项目承担的风险越小。步骤项目的概率分析项目的风险分析◎风险分析的概念：■基础：市场预测、技术方案、工程方案、融资方案和社会评价论证已进行了初步风险分析■过程：进一步综合分析和识别拟建项目在建设和运营中潜在的主要风险因素揭示风险来源判别风险程度提出规避风险对策降低风险损失的过程◎风险防范的措施风险回避风险控制风险转移风险自担●关于风