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第四讲

实体资产证券化案例目录盈科动力：买壳上市与借壳上市企业家大厦：借壳上市三亚地产投资券：不动产证券淄博基金：产业投资基金PARTONE案例一

盈科动力盈科动力

——买壳上市与借壳上市1993年，李泽楷创立“太平洋世纪集团”1999年8月3日，“太平洋世纪集团”完成对“得信佳”收购，8月13日更名为“盈科动力”2000年8月17日，“香港电讯”终于成为“盈科动力”的一家间接拥有的子公司，2000年12月13日，“盈科动力”改名为“电讯盈科有限公司(0008)”1993年，李泽楷创立“太平洋世纪集团”01主营业务为保险和房地产投资02创立“太平洋世纪集团”“数码港”被称为是科技基础设施，旨在为香港创造一个专于信息技术及信息服务的战略性公司群落03而该项目的开发权尚未经公开投标便被授予太平洋世纪集团021999年3月3日，香港特别行政区政府财政司司长曾阴权宣布开发“数码港”01“数码港”项目（A）该项目主要包括：数码港、辅助住宅数码港部分包括大量的智能办公室、一个智能购物广场、一家大酒店、数幢服务公寓和住宅。这部分将完全归香港特区政府所有，政府将得到所有的租金收入辅助住宅部分，其住宅单位将推向市场公开发售，以筹集整个项目的建设基金。“太平洋世纪集团”将设计、建设整个数码港项目，并为其筹资。作为回报，它将分享发售住宅部分创造的利润010203“数码港”项目（B）1香港特区政府已经提供了土地作为资产投入，总投入78亿港元，占49％2“太平洋世纪集团”将对开发进行资本投入，资本投入80亿港元，占51％“数码港”项目（C）01在香港特区政府将“数码港”项目开发权授予“太平洋世纪集团”的当月，集团便拿着这个项目在香港寻找上市公司，以使“数码港”借壳上市024月，他们将目标锁定在制造和经销电讯产品的“得信佳”031999年5月3日，“太平洋世纪集团”宣布收购“得信佳”，提议注入多项地产业务和“数码港项目”并更名为“盈科数码动力”04“得信佳”通过向太平洋世纪集团发行股票和可转换债券，令该集团拥有了“得信佳”扩大了股本之后的75%权益借“得信佳”的壳上市（A）借“得信佳”的壳上市（B）借壳上市后，“盈动”（即原来的“得信佳”）股价一路飙升股价的飙升对“盈动”十分重要，因为李泽楷和他的“盈动”可以用股票换取目标公司的股票，并募集到必要的资金来维持进一步扩张尔后，“盈动”利用所筹部分资金进行了40余项投资。该40余项投资只占“盈动”所筹资金的28%，其余72%的资金花在了另一项重大收购－对“香港电讯”的收购上英国大东电报局欲转让香港电讯2000年8月17日，经与新加坡电信争购，“香港电讯”终于成为“盈科动力”的一家间接拥有的子公司，2000年12月13日，“盈科动力”改名为“电讯盈科有限公司”010302收购“香港电讯”“盈动”的要约收购方案1、股票置换：每股“香港电讯”股票换1.1股“盈动”股票2、综合置换：每股“香港电讯”股票换现金0.929美元（或7.23港元）和0.7116股“盈动”股票3、相匹配的混合选择：允许股东选择接受任何比例的新“盈动”股票，从每股旧的“香港电讯”股票换0.7116股新“盈动”股票（即综合置换），到1.1股新“盈动”股票（即股票置换）01案例二02企业家大厦企业家大厦01JH海南公司人民币8400万02第一步**