捷众科技定位汽车零部件二级供应商，专注精密注塑零部件.docx

正文目录

公司介绍：成为国际一流的汽车高端部件制造商 1

发展历程：绑定头部客户超二十年，专精特新“小巨人”企业 1

产品介绍：定位汽车零部件二级供应商，精密注塑件具备较高知名度 2

股权结构：实控人持股比例集中，股权结构较为稳定 7

财务分析：收入规模快速增长，盈利能力稳中有升 8

汽车零部件行业发展概况 9

全球汽车零部件行业发展概况 9

中国汽车零部件行业发展概况 12

注塑零部件用量逐年增加，行业集中度逐步提升 13

产品集中+客户优质增厚公司盈利，募投新产能解决产能瓶颈 15

公司产品品类集中，代表产品市占率较高 15

客户资源优质且稳定，相比同行客户集中度高 17

产能利用率维持高位，募投新产能满足客户需求 19

盈利预测及估值 20

公司收入利润增长的主要逻辑 20

估值及建议 21

风险提示 21

图表目录

图1、公司发展历程 1

图2、公司各产品营业收入结构（亿元） 6

图3、公司各产品营业收入占比（%） 6

图4、公司国内外各地区收入占比（%） 6

图5、2023年公司前五大客户收入占比（%） 7

图7、公司股权结构 7

图7、公司历年营业收入及同比增速（亿元，%） 8

图8、公司历年归母净利润及同比增速（亿元，%） 8

图9、公司历年毛/净利率情况（%） 9

图10、公司历年各业务毛利率情况（%） 9

图11、公司历年期间费用率情况（%） 9

图12、公司历年经营性现金流量净额情况（亿元，%） 9

图13、汽车零部件行业配套体系 10

图14、2023年全球汽车零部件供应商百强榜（前十名） 11

图15、中国百强零部件企业营业收入及增速（亿元，%） 12

图16、中国百强零部件企业净利润及增速（亿元，%） 12

图17、零部件企业面临的利润难题 13

图18、中国汽车塑料件市场规模（亿元，%） 14

图19、中国汽车塑料件下游构成（%） 14

图20、中国汽车塑料件行业企业格局 15

图21、公司及可比公司历年营业收入（亿元，%） 16

图22、公司及可比公司历年净利润（亿元，%） 16

图23、公司及可比公司历年毛利率（%） 17

图24、公司及可比公司历年净利率（%） 17

图25、2020-2023年1-6月公司产品产销量和产销率（万件，%） 19

表1、汽车雨刮系统零部件 2

表2、汽车门窗系统零部件 3

表3、汽车空调系统零部件及其他 5

表4、车身系统构成 9

表5、汽车塑料件产品分类 13

表6、同行业可比公司 15

表7、公司代表性产品的市场占有率情况（万件，%） 16

表8、公司向主要客户的销售模式 18

表9、2023年度同行业上市公司前5大客户的收入占比情况 18

表10、募投项目预期新增产能 19

表11、销售收入结构预测 20

表12、可比公司估值 21

公司介绍：成为国际一流的汽车高端部件制造商

公司是一家专注于生产汽车雨刮系统零部件，汽车玻璃升降器系统零部件，汽车中央集控门锁零部件，轿车门内板系统零部件，以及汽车挡风玻璃洗涤系统总成等的生产型公司。尤其是设计、生产、加工精密塑料齿轮。精密注塑件在国内具有很高的知名度。本公司产品主要用于奔驰、宝马、上汽大众、上汽通用、一汽大众、北京现代、东风悦达起亚、长安福特等知名品牌汽车，并且是上汽通用一级供应商。

发展历程：绑定头部客户超二十年，专精特新“小巨人”企业

图1、公司发展历程

1985年，公司前身绍兴捷众汽车部件有限公司成立；1996年，公司进入法雷奥集团，并相继开发出雨刮电机盖板、输出齿轮、刷握架、连杆、玻璃升降等系列产品；2002年，公司进入上海恩坦华，开发汽车中央集控门锁系列产品；2015年，浙江捷众科技股份有限公司成立；2022年，公司在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让；2023年，公司荣获工信部评选的国家级第五批专精特新“小巨人”企业称号；2024年，2024年1月5日，公司在北京证券交易所成功上市，证券简称：捷众科技，证券代码：873690。

资料来源：公司官网，公司公告，江海证券研究发展部

产品介绍：定位汽车零部件二级供应商，精密注塑件具备较高知名度

表1、汽车雨刮系统零部件

公司主要产品为汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空调系统零部件，尤其是精密塑料齿轮等精密注塑件在国内具有较高的知名度。公司主要为法雷奥、恩坦华、东洋机电等全球领先的汽车零部件一级供应商提供各类零部件产品，是上汽通用的一级供应商。公司产品最终用于奔驰、宝马、奥迪、大众和通用等知名品牌汽车，以及特斯拉、比亚迪、理想、蔚来和小鹏