【宝城期货-2025研报】煤焦日报：多空因素交织，煤焦低位震荡.pdfVIP

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2025年1月15日煤焦日报

多空因素交织，煤焦低位震荡

核心观点

焦炭：1月15日，焦炭主力合约报收于1735.5元/吨，录得0.64%的涨

幅。随着春节临近，政策预期开始扰动，市场氛围略有好转，部分空头存

在止盈离场的情况，带动焦炭价格低位反弹。产业方面，当前钢厂维持压

价采购态度，下游焦炭库存持续回升，目前钢厂焦炭库存673.94万吨，

同比偏高26.38万吨，可用天数达到13.56天，冬储补库需求已部分兑

现，后续采购压力有限，预计难对焦炭现货价格形成有效支撑。供需数据

方面，截至1月10日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量111.93万吨，周

环比下降0.52万吨；下游247家钢厂铁水日均产量224.37万吨，周环比

下降0.83万吨。焦炭供需双降，基本面变化不大，整体符合市场预期。

值得注意的是，随着焦煤、焦炭价格持续走低，后续进一步下跌的阻力将

逐渐加大。尤其是焦煤主力合约价格跌破1100元/吨，继续走弱将接近蒙

5长协优惠价，届时原材料预计会有一定支撑。综上，焦炭短期基本面偏

空，不过政策氛围迎来改善，市场多空博弈增加，焦炭主力合约或开始低

位震荡调整，建议暂时观望，重点关注节前政策端动态以及节后复产预期

影响。

姓名：涂伟华

焦煤：1月14日，焦煤主力合约报收于1129.5元/吨，日内录得2.03%的

宝城期货投资咨询部

涨幅，焦煤期货继续反弹。1月以来，国内焦煤产量逐渐恢复，最新一期

从业资格证号：F3060359

523家炼焦煤矿山精煤日均产量80.3万吨，周环比增8.7万吨，同比偏

投资咨询证号：Z0011688高6.43万吨。与此同时，中蒙口岸蒙煤通车数也迎来回升，1月份以

来，甘其毛都口岸日均通关车数由12月下旬的400车左右增加至900车

电话：0571

左右，焦煤供应如期增长。另外，下游焦企开工水平继续下滑，焦炭第六

邮箱：tuweihua@轮降价落地以后，独立焦化厂吨焦盈利走弱，生产积极性偏淡，截至1月

10日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量111.93万吨，周环比下降0.52

万吨。可见，焦煤供强需弱格局并未扭转，基本面压力仍存。现货市场方

作者声明面，由于焦炭第六轮降价落地，煤企继续让利，炼焦煤现货市场稳中偏弱

本人具有中国期货业协会运行。可见，焦煤产业端并未有明显转机，基本面整体偏空。不过，随着