大类资产配置和A股相对收益策略模拟组合跟踪：A股回调，大类资产配置策略稳定正收益.pdf

摘摘要要

•核心观点：近期中国股市主要指数短期下跌，但近一年整体上涨；香港及海外股市近一周和近一个月下跌，近一年显著上涨；商品市场伦敦

金现和上期有色金属指数近一年涨幅明显。绝对收益低风险组合，本周回报0.06%，本月回报0.22%，本年回报0.22%，年化收益率4.93%，

Alpha为3.02%，Sharpe比率1.3964，优于基准组合；绝对收益中高风险组合，本周回报0.00%，本月和本年回报均为0.39%，年化收益率

13.19%，中位数收益13.30%，正收益占比99.58%，远超基准组合；相对收益组合，本周回报-0.94%，本月及本年回报-5.15%，年化收益率

6.09%，最大回撤-23.24%，正收益比例41.93%。

•全球主要市场近期表现：中国股市，近期万得全A指数、万得偏股混合型基金指数、沪深300指数及中证500指数均呈现短期下跌，但近一年

内整体上涨；香港市场，恒生指数与恒生科技指数近一周及近一个月表现不佳，但与去年相比，恒生指数略有下跌，恒生科技指数则有较大

跌幅；海外股市，日经225、标普500、纳斯达克指数及德国DAX指数近一周及近一个月出现下跌，但近一年内均有显著上涨；商品市场，伦

敦金现、上期有色金属指数近一年涨幅明显，而标普全球石油指数及大商所豆粕期货价格指数则出现年度跌幅。

•大类资产配置ETF股票@绝对收益低风险：组合本周回报0.06%，本月回报0.22%，本年回报0.22%，年化收益率为4.93%，Alpha为3.02%，

Sharpe比率为1.3964；1年持有期:产品组合中位数回报为4.91%，最小回报1.66%，最大回报7.98%，正收益占比100.00%，优于基准组合的中

位数5.12%，正收益占比98.57%。

•大类资产配置ETF股票@绝对收益中高风险：组合本周回报0.00%，本月和本年回报均为0.39%，年化收益率13.19%；1年持有期:产品组合正收

益占比99.58%，中位数收益13.30%，远超基准组合的46.69%和-1.49%。

•行业和风格轮动ETF股票@相对收益：组合本周回报为-0.94%，显示短期内市场波动影响；组合本月及本年回报均为-5.15%，表明近期市场环

境对组合整体表现产生一定压力；年化收益率为6.09%，Alpha值10.19%，Sharpe比率为0.2457，最大回撤-23.24%，反映了组合的风险调整

后收益；1年持有期:中位数回报-1.51%，回报范围从-15.33%至25.27%，正收益比例达41.93%。

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提提纲纲

大类资产表现

•大类资产策略组合表现

•行业轮动组合表现

•风险提示

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大大类资产类资产表表现现

图表：大类资产近期表现

资料来源：Wind，中信建投

股票和债券类资产今年以来均表现不佳，商品类资产表现较好。

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大大类资产表现类资产表现

•万得全A:最近一周平均涨跌幅-0.97%，最近一个月平均涨跌幅-11.33%，最近一年平均涨跌幅7.44%

•万得偏股混合型基金指数:最近一周平均涨跌幅-0.34%，最近一个月平均涨跌幅-7.32%，最近一年平均涨跌幅3.08%

•沪深300:最近一周平均涨跌幅-1.13%，最近一个月平均涨跌幅-7.35%，最近一年平均涨跌幅12.26%

•中证500:最近一周平均涨跌幅-1.08%，最近一个月平均涨跌幅-11.98%，最近一年平均涨跌幅2.11%

•恒生指数:最近一周平均涨跌幅-3.52%，最近一个月平均涨跌幅-6.53%，最近一年平均涨跌幅-1.92%

•恒生科技:最近一周平均涨跌幅-3.23%，最近一个月平均涨跌幅-7.39%，最近一年平均涨跌幅-7.66%

•日经225:最近一周平均涨跌幅-1.77%，最近一个月平均涨跌幅-1.65%，最近一年平均涨跌幅10.56%

•标普500:最近一周平均涨跌幅-1.94%，最近一个月平均涨跌幅-3.71%，最近一年平均涨跌幅20.73%

•纳斯达克指数:最近一周平均涨跌幅-2.34%，最近一个月平均涨跌幅-3.72%，最近一年平均涨跌幅25.34%

•德国DAX:最近一周平均涨跌幅1.55%，最近一个月平均涨跌幅-1.04%，最近一年平均涨跌幅22.35%

•法国CAC40:最近一周平均涨跌幅2.04%，最近一个月平均涨跌幅0.14%，最近一年平均涨跌幅0.16%

•伦敦金现:最近一周平