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中诚信国际

行业展望中国酒类行业

2025年1月

中国酒类行业展望，2025年1月

目录白酒行业需求承压，行业整体呈现供大于求的局面，去库存将是

要点1行业长期主基调；啤酒行业市场格局基本稳定，产品高端化和创

分析思路2新将是行业主线。整体来看，经济弱复苏及居民消费信心不足对

酒类消费产生明显冲击，但酿酒企业业绩韧性仍存，酒类企业盈

行业基本面2

利能力和偿债指标较优，行业信用基本面保持稳定。

行业财务表现9

结论12中国酒类行业展望维持稳定，中诚信国际认为，未来12~18个月该行

业总体信用质量不会发生重大变化。

要点

联络人酒行业的需求与宏观经济情况及人均收入水平等因素密切相关，

近年来，受宏观经济增速放缓和房地产行业投资低迷等因素影响，

作者

企业评级二部酒行业消费承压，酒行业CPI增速持续下滑。此外，随着居民健康

肖瀚027

意识的提高和理性消费观念的深入，传统酒类产品的需求受到一

hxiao@

定冲击。未来酿酒行业收入和利润将面临一定的下行压力。

邱学友027

xyqiu@2024年白酒行业受库存高企、市场动销缓慢影响，行业景气度进一

步探底，存量竞争特征明显，2024年白酒行业头部酒企依托品牌和

其他联络人

经销商渠道优势保持增长势头，但降价去库存已向高端白酒品牌

龚天璇027

txgong@蔓延，经销商资金和库存压力将逐渐传导至酒厂，预计2025年白酒

行业上述趋势将进一步凸显。

啤酒行业集中度进一步提高，但行业增速明显放缓，行业整体产能

利用率水平较为稳定，产品结构高端化发展仍是行业成长核心驱

动力。近年来餐饮门店和娱乐场所等消费场景的减少对啤酒消费

形成较大冲击，预计2025年啤酒行业竞争将进一步加剧。

2024年以来，样本酒企总体仍保持良好的盈利和获现能力，其中白

酒企业受市场需求下降和品牌竞争力差异的综合影响持续分化，

高端白酒仍有较高增速，次高端酒总体增速明显下降；啤酒企业业

绩表现较好。酒类企业整体债务较低，偿债指标较优；集团型企业

本部持有的优质上市公司股权可为其偿债提供一定支持。2025年，

酒类企