【财通证券-2025研报】中微公司（688012）：持续高研发投入，设备产品销售快速增长.pdfVIP

中微公司(688012)/半导体/公司点评/2025.01.16

持续高研发投入，设备产品销售快速增长

证券研究报告

投资评级:增持(维持)核心观点

❖事件：2025年1月15日，中微公司公布2024年业绩预告，2024全年预计营

基本数据2025-01-15

业收入约90.65亿元，同比增长约44.73%；归母净利润为15.00-17.00亿元，

收盘价(元)186.39

流通股本(亿股)6.22同比减少约16.01%至4.81%。

每股净资产(元)30.17

总股本(亿股)6.22❖刻蚀薄膜设备获客户广泛认可，营收快速增长：刻蚀设备、薄膜设备是半

最近12月市场表现导体前道关键核心设备，技术壁垒较高；公司的刻蚀设备及薄膜设备持续获得

众多客户的认可，针对芯片制造中关键工艺的高端产品新增付运量及销售额

中微公司沪深300显著提升。2024年公司刻蚀设备销售约72.76亿元，同比增长约54.71%；

76%MOCVD设备销售约3.79亿元，同比下降约18.11%;LPCVD薄膜设备2024

57%年实现首台销售，全年设备销售约1.56亿元。

37%

18%❖研发费用激增导致公司利润短期承压：公司始终强调技术创新并保持高强

-1%度的研发投入。目前在研项目涵盖六类设备，超二十款新设备的开发。由于市

-20%场及客户对中微开发多种新设备的需求急剧增长，2024年公司显著加大研发

力度，全年研发费用14.15亿元，较去年增长约5.99亿元，同比增长约73.32%，

也影响了公司2024年的利润水平。

分析师张益敏

SAC证书编号：S0160522070002

zhangym02@❖设立成都子公司，进一步增强自身实力：2025年1月15日，公司发布公

告，拟在成都市高新区投资设立全资子公司-中微半导体设备（成都）有限公

分析师王雨然司，建设研发及生产基地暨西南总部项目。项目的实施，将有助于公司扩展集

SAC证书编号：S0160524120003

wangyr01@成电路设备业务范围，增强技术研发能力，提升市场占有率。公司计划在2025

年至2030年期间，对该项目共投资约30.5亿元。

相关报告❖投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入90.65/119.96/148.57亿

1.《保持高研发投入，新产品进展顺利》