【宝城期货-2025研报】煤焦日报：市场氛围回暖，煤焦继续反弹.pdfVIP

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2025年1月16日煤焦日报

市场氛围回暖，煤焦继续反弹

核心观点

焦炭：1月16日，焦炭主力合约报收于1786.5元/吨，录得3.45%的涨

幅，焦炭维持反弹趋势，价格突破20日均线压制，且日内逐渐出现增仓

上行的情况，显示市场氛围迎来一定转变。随着春节临近，政策预期开始

扰动，加之前期空头存在止盈离场的情况，带动焦炭价格低位反弹。产业

方面，当前钢厂维持压价采购态度，下游焦炭库存持续回升，目前钢厂焦

炭库存673.94万吨，同比偏高26.38万吨，可用天数达到13.56天，冬

储补库需求已部分兑现，后续采购压力有限，预计难对焦炭现货价格形成

有效支撑。供需数据方面，截至1月10日当周，全样本焦化厂焦炭日均

产量111.93万吨，周环比下降0.52万吨；下游247家钢厂铁水日均产量

224.37万吨，周环比下降0.83万吨。焦炭供需双降，基本面变化不大，

整体符合市场预期。值得注意的是，随着焦煤、焦炭价格持续走低，后续

进一步下跌的阻力将逐渐加大。尤其是焦煤主力合约价格低点一度跌破

1100元/吨，接近蒙5长协优惠价，进一步走弱的阻力增强，市场看空情

绪得到阶段性释放。综上所述，焦炭短期基本面依然偏空，不过政策氛围

迎来改善，市场多空博弈增加，焦炭主力合约或开始低位震荡调整，建议

姓名：涂伟华

暂时观望，重点关注节前政策端动态以及节后复产预期影响。

宝城期货投资咨询部

焦煤：焦煤产业供需面并未扭转，仍对价格带来压力，但政策空窗期已过

从业资格证号：F3060359

半，随着春节以及两会临近，市场预期边际向好，宏观因子的影响有所增

投资咨询证号：Z0011688强，市场多空博弈加剧，焦煤主力合约低位调整，寻找后续方向。1月国

内焦煤产量逐渐恢复，最新一期523家炼焦煤矿山精煤日均产量80.3万

电话：0571

吨，周环比增8.7万吨，同比偏高6.43万吨。与此同时，中蒙口岸蒙煤

邮箱：tuweihua@通车数也迎来回升，1月以来，甘其毛都口岸日均通关车数由12月下旬的

400车左右增加至900车左右，焦煤供应如期增长。另外，下游焦企开工

水平继续下滑，焦炭第六轮降价落地以后，独立焦化厂吨焦盈利走弱，生

作者声明产积极性偏淡，截至1月10日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量111.93

本人具有中国期货业协会万吨，周环比下降0.52万吨。可见，焦