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行业展望地方AMC行业

2025年1月中国地方AMC行业展望2025年1月

当前中小金融机构、房地产、地方政府债务等重点领域风险仍较为突出，不良资产业务空间大，但市场竞争压力加剧、二级市场转让价格

走低等因素使地方AMC收购与处置压力有所上升。2024年以来股

目录东增资推动多家地方AMC资本实力提升，但行业盈利能力整体有

摘要1所弱化，财务杠杆仍维持在较高水平；地方AMC在业务拓展过程中

分析思路2保有合理流动性储备及兼备良好的流动性管理能力可使其更好抵御

分析思路2

市场波动的冲击，保障其经营和财务状况稳定。短期来看，经济底部

行业政策2运行及房地产景气度不高或将导致AMC资产质量仍面临下行压力，

行业融资4但政府的有力支持和相对畅通的融资渠道将是地方AMC稳健经营

行业经营8的有力支撑，未来行业信用水平将表现稳健。

行业经营8

结论13中国地方资产管理行业展望为稳定。该展望反映了中诚信国际对该行业未

来12~18个月基本信用状况的预测。

联络人要点

n2024年以来，监管政策着力引导AMC参与中小金融机构、房地产和地方政

作者府债务等重点领域风险化解工作，地方AMC的重要性愈发凸显且业务空

企业评级部间较大；《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》的出台奠定了AMC

刘洁027展业的基本规范，也为后续地方AMC监管准则的颁布提供了重要指导，地

jliu01@方AMC的监管制度或有望逐步落地。

何思敏027n作为典型的资金密集型行业，自有资本实力和融资能力是影响资产管理公

smhe@司持续经营发展的重要因素。目前债券市场已经成为地方AMC重要的融

资渠道之一，2024年利率下行带动地方AMC净融资额明显上升；资金面好

转背景下，新增债券发行利率和利差明显收窄，2024年以来各家地方AMC

持续用低成本资金置换高成本借款，行业融资成本整体呈下降趋势。此外，

其他联络人

龚天璇027国有股东持续增资以提升地方AMC参与当地金融风险化解的效率和深

龚天璇027txgong@通。度，展望2025年，依赖于地方政府支持，预计地方AMC融资渠道仍较为畅

txgong@通。

余璐027lyu@n2024年以来中小金融机构、房地产、地方政府债务等重点领域风险仍较为

lyu@

突出，不良资产收购业务拓展空间大，但在出包质量下降、不良资产二级

市场活跃度不高背景下，地方AMC不良收购趋于谨慎，同时受宏观经济下

行、房地产不景气影响，地方AMC不良资产处置难度亦有所上升。2024年

以来，受益于股东增资，地方AMC资本实力总体呈上升趋势，总债务有所

增长，但债务结构持续优化，盈利能力趋于弱化，尾部地方AMC仍面临较

大经营压力。地方AMC在业务拓展过程中保有合理的流动性储备及兼备

良好的流动性管理能力可使