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国有企业投资管理研究

国有企业是我国国民经济的主导力量，是社会主体经济的重要支柱，其投资活动对于发挥经济顶梁柱作用、服务国家重大战略和建设现代化产业体系具有重要意义。与此同时，受国内、国际环境变化等因素影响，国有企业面临更加复杂的市场环境，投资活动面临的不确定性日益增加。在新形势下，做好投资管理工作，有效防范投资风险、确保投资活动发挥效益，实现国有资产保值增值，是国有企业的重点工作之一。

为做好投资管理工作，国有企业需结合自身特点建立相适应的投资管理体系，形成以投资管理制度为抓手，覆盖投资活动“计划-执行-检查-改进”全流程的管理模式，实现“授权与监管相结合、放活与管好相统一”。

一、建立投资管理制度体系

“少数人靠觉悟，多数人靠制度”，制度带有全局性、稳定性，能够管根本、管长远的特点，因此，要做好投资管理工作，建立完善制度体系是必不可少的。综合来看，国有企业的投资管理制度体系可分为集中型和分散型：

集中型，即投资管理制度体系以一个“投资管理办法”为核心，辅以若干个投资管理具体实施细则，共同发挥作用，规范企业投资活动。

分散型，即以若干个投资管理办法为基础，辅以具体实施细则，形成全面细化的投资管理制度体系。其中，投资管理办法主要根据企业涉及的投资活动类型进行划分，可分为境内投资管理办法、境外投资管理办法、股权投资管理办法、固定资产投资管理办法和私募基金业务投资管理办法。

具体实施细则一般包括投资立项评审细则、尽职调查细则、投资风险评审细则、固定资产投资投后管理细则、股权投资投后管理细则、投资项目后评价细则，覆盖投资活动各个环节。

实践中，国有企业应当综合考虑制度体系覆盖面与制度执行效率，建立形成科学高效的投资管理制度体系。

图：投资管理制度体系

二、开展“PDCA”全生命周期管理

国有企业全生命周期投资管理流程包括投资计划管理、投资决策、实施过程管理、投资风险管理以及考核评价、投资处置管理、责任追究。

（一）计划阶段

开展投资计划管理不仅能够提高国有企业管理的透明度，还便于国资委和其他监管机构对投资行为进行有效监督和管理，具体包括投资计划编制、审批、报送备案等环节。

国有企业需以企业战略及主业，发展需要为基础，结合企业年度经营计划和年度财务预算，编制年度投资计划，对计划年度内投资的方向、规模、结构、方式和资金来源等进行量化安排，确保年度投资规模与合理的资产负债水平相适应，并按国资监管要求，经过严格论证与决策，履行相关审批程序后报送国资监管部门。投资计划一经确立需严格执行，如有确需追加的投资项目，或遇特殊情况导致年度投资计划发生重大变化时，应按国资监管相关要求，申请调整年度投资计划。

（二）执行阶段

1.投资项目决策

制定完善的投资决策流程和明确的审批权限是确保投资项目决策科学合理的关键。国有企业应结合投资额度、投资类型以及企业内部管理架构对投资项目实行分层分类审批，还可根据子企业情况，开展投资审批决策权专项授权，各级审批决策机构依据授权行使审批权力，做到兼顾投资风险控制与审批工作效率。同时，审批过程中，要对项目进行科学严谨的可行性研究和风险分析。

2.实施过程管理

投资项目实施过程中，国有企业需结合投资业务类型开展事中督导、信息报送、变更调整等工作。一是开展随机监督检查，重点检查重大投资项目决策、执行和效果等情况，对发现的问题通过经营调度、专题研究、定期督办等方式予以督导。二是建立信息报送机制，对集团年度投资计划执行、投资项目实施等情况进行全过程动态监控和管理，加强投资基础信息管理，完善信息系统建设，提升投资管理的信息化水平。

（三）检查阶段

1.投资风险管理

投资风险管理包括风险识别、评估、应对及监测等内容。国有企业应将投资风险管理作为企业实施全面风险管理、加强廉洁风险防控的重要内容，强化投资前期风险评估和风险控制，做好项目实施过程中风险监控、预警和处置，防范投资后项目运营、整合风险，做好退出的时点与方式安排。同时，开展重大风险事项管理，优化制度设计和管理机制，不断提升风险监控预警和应对处置能力，坚决防止因论证决策不充分不科学、实施效率低反应慢、运营管理不规范质量差所导致的重大风险发生；针对重大风险及重大损失等情况，按要求及时向国资监管机构履行重大事项请示报告程序。

2.投资考核评价

考核评价通常包括投资后评价与专项审计等。国有企业应建立常态化的投资后评价工作机制，通过对比项目实施的实际效果与预期目标之间的差异，评估投资的成效和影响，识别项目实施过程中遇到的风险和问题，通过不断回顾和总结，推动提升项目管理和执行效率。针对投资项目、投资管理制度执行情况、投资专项授权执行情况等，国有企业应定期开展专项审计，确保投资项目合法合规，督促项目负责人和执行团队对投资结果负责，提高项目成功率。

（四）处理阶段

1.投资项目处置管理

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