北京大学经济学院--期货与期权市场课件欧阳良宜.pptVIP

*****************概述全面概括本课程将全面概述期货和期权市场的基本知识,包括衍生品市场的定义、期货和期权的特征、交易机制以及主要策略。投资工具期货和期权是金融市场上重要的投资工具,投资者可以利用它们来实现套期保值、套利和投机等目的。监管要求期货和期权市场受到严格的监管,本课程还将介绍相关的法规和监管体系。什么是衍生品市场基于基础资产的衍生产品衍生品市场交易的是以股票、商品、汇率等为基础资产的衍生金融工具。金融投资和风险管理衍生品可用于投机、套期保值和套利等金融交易活动,以管理和转移风险。标准化和市场化交易衍生品合约通常具有高度标准化,并在专门的交易所公开交易。杠杆性和波动性衍生品交易具有高度杠杆性,价格变化放大了投资风险和收益。期货和期权的基本特征交易标的期货市场交易的标的物是具体的商品或金融资产。例如农产品、金属、能源等商品期货，以及股票指数、外汇等金融期货。交割方式期货合约通常在到期时进行实物交割，而期权合约则通常以现金结算。交易所制度期货和期权交易通常在交易所进行，受到严格的市场监管和交易规则约束。期货合约的要素1合约标的期货合约以某种商品、金融资产或者指数作为交割标的。如白银、原油、股指等。2交割日期期货合约规定了交割的具体日期,买卖双方必须在该日期完成交割。3合约规模期货合约规定了每份合约的具体数量,比如每份白银合约为1吨。4交易单位期货交易以合约为单位进行,每次交易的最小数量就是一个合约。期货交易的基本原理买卖双方达成合约买卖双方就合约标的物、数量、价格和交割时间等达成一致意见。支付保证金买卖双方各自支付一定数额的保证金以确保合约履约。合约价格变动合约标的物价格在交易过程中会发生变动,从而影响合约双方的收益。交割结算在合约到期时,买卖双方按照合约条款进行标的物交割和资金结算。期货市场的交易机制1下单与成交投资者通过期货经纪商下单买卖期货合约。成交价格由公开竞价决定，反映供给与需求的平衡。2结算与交割期货交易采用集中结算机制。每日结算价格是当日最后成交价格,实现损益计算和保证金管理。到期时以约定价格实现实物交割。3风险管理期货市场采取保证金制度、涨跌停板制度等措施,有效管控交易风险,确保期货市场的稳定运行。期货交易的基本策略投机交易期货投机交易以谋取价格差价利润为目标,交易者希望利用期货市场的价格波动进行套利。套期保值期货套期保值以规避现货市场价格风险为目的,将现货和相关期货头寸相互匹配,从而降低价格波动带来的损失。套利交易期货套利交易利用不同市场或不同合约之间的价格差异获取无风险收益,如跨市场套利和跨期套利。跨市场套利利用同一商品在不同交易所的价差进行套利,如A市场买入B市场卖出。套期保值交易企业套期保值生产企业利用期货市场来锁定原料价格,降低经营风险。这种做法被称为套期保值交易。投资者套期保值投资者也可以利用期货市场来规避持有资产价格波动的风险,以达到保护投资收益的目的。套期保值的原理通过在期货市场做多头或空头,来规避现货市场价格变动的风险,实现收益的稳定。套利交易定义套利交易是利用不同市场的价格差异进行交易获取利润的一种策略。投资者通过同时在不同市场做多头和空头操作来锁定收益。目标套利交易的目标是在无风险的情况下获取利润。投资者利用市场失衡的机会,获得价差收益。策略主要包括现货和期货套利、期权和期货套利、跨市场套利等。投资者需要密切关注市场价格变化,快速执行交易。风险尽管套利交易风险较低,但仍存在流动性风险、定价风险等。投资者需要谨慎控制风险,确保交易收益。投机交易数据分析投机交易需要深入分析历史数据趋势和波动情况,预测未来市场走势。风险管控合理控制投资规模,设置止损点,降低潜在风险,保护投资本金。快速反应投机交易需要投资者快速捕捉市场动向,及时做出交易决策。期权的基本特征1买卖权利期权持有人拥有在未来特定时间以约定价格买进或卖出相应标的资产的权利。2有限损失期权投资者的最大损失为期权费,而且无需承担标的资产的全部价格变动风险。3灵活性高期权合约的到期日、行权价格和数量等要素可以定制,极大地满足投资者的特殊需求。4衍生属性期权价格随着标的资产价格、波动率、利率、到期时间等因素的变化而变化,具有衍生工具的特点。期权合约的要素标的资产期权合约的标的资产可以是股票、债券、外汇、商品等各类金融工具。标的资产的价格变动直接影响期权的价值。行权价格行权价格是期权持有人在行权时需要支付或收取的价格。这个价格决定了期权的内在价值。到期日期权合约的到期日是期权持有人行使权