银行证券投资业务.ppt

第三节银行证券投资业务为获利持有各种组合的证券通过管理证券交易账户从事证券业务作为证券市场专家为客户提供投资咨询和建议作为国债一级市场的主承销商作为证券市场的“造市者”（做市商）银行证券投资业务的方式：两种业务方式的区别01证券投资组合纳入资产负债表证券交易业务不纳入资产负债表02第四节银行证券投资策略本节知识点：流动性准备方法梯形期限策略杠铃结构方法利率周期期限决策方法12银行证券投资策略投资策略流动性准备法梯形期限策略杠铃结构方法利率周期期限决策方法01020304流动性准备方法1基本内容：证券投资应重点满足银行流动性需要，在资金运用安排上以流动性需要作为优先顺序的考虑。2将银行资产按流动性状况分为4个层次，分别实现不同的目标。3活期存款储蓄存款定期存款借款银行资金集合库资金运用优先权以流动性为中心来安排一级准备库存现金在央行存款存放同业款二级准备国库券和其他短期证券三级准备票据贴现和其他各类贷款投资性准备中长期证券优点：实现流动性与盈利性的统一；缺点：被动、保守、消极准备。特点：期限短、风险低、流动性高，一般不含息票，贴现发行，是商业银行流动性管理的重要工具。国库券≤1年特点：期限长、收益高，银行可用此满足较长期的流动性需要政府债券：指中央政府、地方政府及政府机构发行的以其信誉为保证的债券，通常无需担保品，是风险最小的投资工具中央政府债券：中央财政部发行的以国家财政收入作为担保的债券，也称国债。特点：风险小，“金边债券”，利息收入税收豁免中长期国债＞1年（一）政府债券（2）政府机构债券：政府部门机构和直属企事业单位发行的债券。特点：信用风险小，交易活跃，变现快，收益稳定（3）市政债券或地方政府债券：一般义务债券：本息偿还由地方政府征税能力作保证而发行的债券，用于政府服务支出，如教育，治安。收益债券：本息偿还以所筹资金投资项目的未来收益作保证（如收费公路，电力，自来水设施）而发行的债券。特点：有一定的违约风险，有减免税的优惠，实际收益较高。0102特点：违约风险较大，收益较高，通常以法律规定银行只能购买信用等级在投资级别以上的公司债券。公司债券主要是商业银行和其他非银行金融机构发行的债券。金融债券银行证券投资的其他种类*商业票据：安全性高，有利于银行提高资产流动性。创新的金融工具：金融期货、金融期权、资产证券化等。股票：大多数国家禁止银行投资工商企业的股票，但随着银行业务的综合化，股票有可能成为投资品种。回购协议：银行出售预先购回的证券的协议，买卖的差价为银行的收益。央行票据：中央银行为调剂商业银行超额存款准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。银行承兑汇票：银行对从事进出口等业务的企业提供的一种信用担保，可以增加银行的资产流动性并增加银行收益。根据《中华人民共和国商业银行法》规定，我国商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产，不得向非银行金融机构和企业投资。因此，我国商业银行证券投资主要种类是债券投资。目前，我国商业银行债券投资业务包括债券投资与债券交易业务。自2005年12月中国人民银行对商业银行投资公司债券解禁以后，我国商业银行可以投资的债券有三类，即政府债券、金融债券和公司债券。12目前我国商业银行证券投资的可供选择有01国库券、国家建设债券、国家投资债券、国家特种债券、金融债券、企业债券、央行票据、回购协议和银行承兑票据。02第二节银行证券投资的风险和收益01本节知识点：投资风险的测量证券投资风险的类别证券的收益率和价格02一、投资风险的测量1.预期收益证券资产的未来收益收到宏观经济形势以及利率、汇率波动等很多因素的影响，通常是不确定的。但在不同的经济状况下，我们可以对资产的未来收益作出不同的估计。数学期望为我们估计证券未来的收益提供了一个科学的工具。根据不同的经济状况，我们会对资产的未来收益做出不同的估计，每一个估计的出现都有自己的概率，两者的加权概率平均值就是数学期望。计算公式如下：0102例：证券甲预期收益率的估算（%）经济状况i可能的收益率概率102021010320404302054010计算结果：风险-方差方差反映的是随机变量对数学期望的离散程度。因此我们可以借助预期收益的标准差（方差）作为衡量风险的标准。代表投资风险的标准差根据上表中的数据计算，证券甲的方差为0.0149，标准差为0.122信用风险通胀风险利率风险