北交所行业主题报告：魔芋热潮，健康食品新宠，晶球与零食潜力逐渐释放.docxVIP

目 录

1、魔芋：“三低”健康益处多，零食等深加工品市场深挖中 4

、概念解析：魔芋具有低热、低脂、低糖的特征，中国为最大生产国 4

、产业链：魔芋粉为膳食补充剂、食品增稠剂，受减肥人群欢迎 6

、上游：魔芋以其高产出、高利润的优势成为我国中西部山区的重要经济作物 6

、中游：新鲜魔芋保鲜期短，中游加工为魔芋干片与不同粒度与粘度的魔芋粉 7

、下游：增稠、乳化、亲水等性能广泛应用于食品、生物医药、工农业 8

、行业规模：2022年中国的魔芋销量4.46万吨，市场规模40亿元 9

、卡拉胶、明胶、琼脂、黄原胶等为魔芋亲水胶体主要竞品 12

2、魔芋相关公司 14

2.1、一致魔芋：魔芋食品增长较快，新茶饮魔芋晶球带动业绩增长 14

2.2、绿新亲水胶体：2023年营收11.74亿元，2024H1魔芋产品增速28% 17

、卫龙美味：辣味休闲食品龙头，蔬菜制品2024H1营收增速达57% 19

、盐津铺子：辣卤魔芋零食增速较快，重点发展电商、零食量贩店、CVS、校园店等 21

3、风险提示 24

图表目录

图1：魔芋含有的葡甘聚糖属于可溶于水的植物纤维 4

图2：中国对魔芋粉的加工和魔芋食品的生产能力已跻身国际先进水平 5

图3：魔芋产业的下游应用较广阔 6

图4：魔芋的生长基本可以分为5个时期 7

图5：魔芋加工业基本可以分为初级加工与精深加工 7

图6：2020年，中国魔芋产量占全球总产量的63% 10

图7：2022年全球魔芋销量或突破7万吨 10

图8：2022年中国魔芋销量增速约18% 10

图9：预估中国魔芋纯化微粉2023年销售约49,400吨 11

图10：2022年全球魔芋市场规模接近6亿美元 11

图11：2022年中国魔芋市场规模接近40亿元 11

图12：预计2027年中国休闲食品行业市场规模有望达12378亿元 12

图13：73%中国休闲零食消费者非常感兴趣网红零食 12

图14：最多消费者关注网红休闲食品的质量问题 12

图15：一致魔芋产品涉及魔芋亲水胶体、魔芋膳食纤维、魔芋休闲素食、魔芋茶饮小料等多个小类 14

图16：一致魔芋2023年实现营收4.79亿元，归母净利润5,274.36万元 15

图17：魔芋粉仍为公司主要收入来源 15

图18：2024H1魔芋食品营收占比25.23% 15

图19：一致魔芋的魔芋食品收入2020-2023年CAGR达到49.57% 16

图20：公司收入主要来源于卡拉胶产品与琼脂产品，下游广泛应用于软糖、布丁、肉制品等领域 17

图21：2024H1公司营收4.65亿元；归母净利润0.23亿元 18

图22：公司收入主要来源于卡拉胶产品与琼脂产品 18

图23：2024H1公司魔芋产品营收占比6.97% 18

图24：公司卡拉胶产品2024H1下滑幅度最大，魔芋产品增速较快 19

图25：2023年，公司实现营收48.87亿元；归母净利润8.80亿元 19

图26：公司产品可以分为调味面制品、蔬菜制品和豆制品及其他 20

图27：蔬菜制品营收占比逐渐增长 20

图28：2024H1蔬菜制品销售收入占比达到49.71% 20

图29：2020年以来，蔬菜制品为增长最快的品类 21

图30：盐津铺子专注休闲食品行业 21

图31：2023年公司实现营收41.15亿元、归母净利润5.06亿元 22

图32：辣卤零食、烘焙产品为公司占比相对较高的品类 22

图33：2024H1辣卤零食占比最高 22

图34：辣卤零食中休闲魔芋制品2023年营收占比32% 23

图35：烘焙产品中薯片产品2023年营收占比36% 23

图36：蛋类零食、果干类的收入2024H1增速较高 23

图37：辣卤零食中，休闲魔芋制品增速较快 24

表1：魔芋的主要成分是葡甘聚糖 4

表2：我国的主要培育品种为花魔芋、白魔芋、珠芽魔芋 5

表3：不同类别的魔芋粉对指标要求不同 8

表4：不同等级的魔芋粉的感官指标要求不同 8

表5：葡甘聚糖在食品工业中应用广泛 8

表6：魔芋在生物医药领域有多种应用 9

表7：魔芋在工业中的细分应用领域较多 9

表8：魔芋粉的主要替代品有动物胶、植物胶、微生物胶、海藻胶、淀粉等 12

1、魔芋：“三低”健康益处多，零食等深加工品市场深挖中

、概念解析：