证券市场宏观管理.ppt

注册制 1注册制是证券发行人在发行证券之前，首先必须按照法律规定申请注册。将证券发行以及与证券发行有关的一切信息公布于众，并要求所提供的信息具有真实性、可靠性，如果发行者公布的资料内容有虚伪或遗漏，发行者要负法律上的刑事或民事责任。只要满足了上述条件，这种证券就可以公开上市发行。因此，注册制实质上是一种发行证券的公司的财务公布制度，其目的在于使投资者在投资前能够据此判断该证券有无投资价值，以便投资决策。2核准制3核准制与注册制不同之处在于，在发行证券时，不仅要公开真实情况，而且要求证券发行者将每笔证券发行报请主管机关批准。在实行证券发行核准制的国家中，一般都规定出若干证券发行的具体条件，经主管部们审查许可，证券方可发行。4（一）证券发行的审核制度证券交易的监管包括对证券交易所的监管、对场外交易市场的监管、对证券发行公司的交易监管和对证券交易行为的监管。A证券交易所的监管B证券交易所是进行证券交易的最重要市场，是证券流通市场的核心，因此，各国都对证券交易所实行严格的监管。包括对交易所各种规章制度的审核、检查和交易所的自我管理。C二、证券交易的监管场外交易市场的监管场外交易市场没有固定的组织形式，进行交易的证券种类和数量众多，交易地点分散，参加交易的证券商、投资人数量巨大，因而场外交易市场的监管困难较大，问题较多。对场外交易市场的监管主要有两种方法：组成证券商同业行会进行自律。政府对场外交易市场制定监管制度。二、证券交易的监管证券发行公司的证券交易监管1实行证券发行公司的交易注册制度；进行交易注册后，证券发行公司必须按证券交易监管委员会的要求，填写和递交反映该公司资产、负债、盈利等财务状况的统计表格和财务报告；为了防止证券发行公司内部人员利用职权便利和外界无法获取的资讯操纵交易市场牟取暴利，美国等许多国家还规定，凡是证券发行公司内部人员对公司证券进行个人交易者，必须向证券监管机构进行证券交易的个人注册，并向证券监管机构报告其证券买进、卖出情况，包括证券买卖数量、价格、附加条件以及成交的时间、地点2证券交易行为的监管3交易行为监管包括反垄断，反欺诈、反假冒和反内部勾通等内容。4二、证券交易的监管证券商是指经过主管机关批准的经营证券发行和流通等业务的从业者，证券商可以是个人，但大部分是机构。就国外情况而言，证券商一般都是专营证券业务的法人。在证券市场上，证券的发行和交易一般都是通过证券商这一中介进行的。证券商根据其业务性质的不同，可分为证券承销商、证券自营商和证券经纪商三种。证券商的监管是证券市场监管的重要内容。证券承销商的行为规范证券商的设立资格证券自营商的行为规范证券经纪商的规范三证券商的监管 实现证券监管的目标，则必须采取一定的监管体系，究竟采取何种证券监管体系，取决于一国政府在一定历史条件下对各种目标的定位，以及执行和实施这些监管体系所需要的成本。证券监管制度的最优选择就是在满足一国政府在一定历史条件下对各种既定目标或既定偏好的前提下，追求监管体系的总执行成本的最小化。证券监管涉及到监管主体(监管者)与监管对象(被监管者)之间、不同监管主体之间、监管主体与其他相关组织、监管对象与其他相关组织之间关系的定位，这种关系构成了证券监管体系。证券监管体系包括了二个方面的内容:证券监管的法律体系和证券监管的制度体系。12第三节?证券监管体系的比较证券市场是政府、金融机构和企业筹集资金的重要渠道，也是广大投资者运用资金、获取收益的良好场所，它对国民经济的发展起着重要的促进作用；但是，证券市场的波动也会引起经济震动，破坏整个社会的经济秩序，证券市场也很容易出现欺诈、过度投机等不良行为，引起证券市场的混乱。为了消除或减少这些负面影响，必须对证券市场实施监管，约束每个个体的行为，尽可能消除或避免证券市场失灵所带来的资源配置不经济、低效率、不公平竞争以及由此带来的整个金融市场和宏观经济不稳定的结果，以确保市场机制能够在证券领域更好地发挥其应有的作用。1第一节证券市场监管概述2第二节证券市场监管的具体内容3第三节证券监管体系的比较4第十一章证券市场的监管以矫正和改善证券市场内在问题为目的，政府及其监管部门通过法律、经济、行政等手段对参与证券市场各类活动的各类主体的行为所进行的干预、管制和引导。证券监管的定义市场存在失灵现象，如果没有监管，市场自身不可能克服这些失灵现象；同时这些失灵现象的后果非常严重，它们导致证券市场功能失效，损害证券市场效率和公平性。正是由于各类证券市场失灵现象的存在，由此引发的证券市场功能的扭曲，才使得政府必须设计并实施适当的管制制度，约束并规范证券市场主体行为，维护市场秩序，矫正并改善市场机制内在