原创力文档- 1、本文档共17页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
证券研究报告每周经济观察2025年01月20日
【每周经济观察】
美国企业设备投资与PMI为何背离？
——海外周报第76期
核心观点：美国2024Q3出现了资本品出货与进口走强，但PMI仍偏弱的数华创证券研究所
据背离。原因可能在于，资本品进口与出货强来自于计算机相关行业（计算机、
计算机配件）与民用飞机；但由于更大范围的制造业活动表现并不强、且计算证券分析师：张瑜
机相关行业与民用飞机两大行业占整体制造业的体量不大，不足以凭“一己之
力”推高整体制造业活动，带来PMI表现偏弱。电话：010
美国企业设备投资与PMI为何背离？邮箱：zhangyu3@
执业编号：S0360518090001
1、美国的一个数据背离：2024Q3资本品出货与进口走强，但PMI仍偏弱。
证券分析师：殷雯卿
2、资本品进口与出货为什么强？计算机相关行业与民用飞机是企业进口与出
货偏强的主要拉动行业。电话：010
其中：人工智能可能是推动计算机行业投资增长的主要原因，且未来或可持邮箱：yinwenqing@
续。2024年，随着技术突破和市场需求的扩大，人工智能行业投资规模大幅执业编号：S0360521040002
增长。根据Bloomberg预测，美国四大科技公司（微软、亚马逊、谷歌、Meta）
2024增资开支增速为49%合计达到2093亿美元，2025年仍有望维持23%的相关研究报告
高速增长。《【华创宏观】中美关税摩擦对美股有何影响？
2024年民航需求进一步改善带来飞机订单的大幅增长，在旅游、商旅等需求——海外周报第75期》
2025-01-13
复苏的带动下，2024年美国民用航空客运量显著恢复，带来飞机需求的改善。《【华创宏观】一线城市二手房交易有所降温—
但由于劳动力短缺、核心零部件短缺等供应链问题，2024年波音交付量明显—每周经济观察第2期》
下滑，带来了24年美国民用飞机进口量增长、以及国内飞机制造业波动加大。2025-01-13
而2025年，地缘政治变化、报复性消费热潮持续性、成本变动等潜在不确定《【华创宏观】美联储的经济预测准不准？——
因素，后续投资增长情况有待观察。海外周报第74期》
2025-01-06
3、制造业PMI为什么没有同步走强？《【华创宏观】消费品换新，如何“跨年”？——
一方面，企业投资改善集中在计算机相关行业与民航领域两大资本品领域，但每周经济观察第1期》
更大范围的制造业活动表现并不强。数据上可以看到，Q3资本品出货量同比2025-01-06
《【华创宏观】欧元区经济放缓的三个原因——
增速录得5.6%
文档评论（0）