融资融券介绍以及投资策略.ppt

融资融券下的投资策略（1/8）支持无缝切换的移动终端TCP/IP的设计和实现*对冲个股的风险对于所持组合中股票全部为融资融券标的，融券卖空即可；对于组合中股票部分为融资融券标的，构建成指数组合，卖空指数或。卖空所有组合中为融券标的的股票；对于组合中全部非标的，将融券标的证券构建成与组合相关性较高的组合,并融券卖出这个组合。如果是可以卖空的标的证券，为了对冲该只股票下跌的风险,投资者只要融券卖出相同数量的股票即可。如果不是，融券卖出与其相关性较高的可以卖空的标的证券。套期保值策略对冲组合的风险用权证对冲风险融资融券与权证配合使用的模式主要是买入权证、融券卖空股票,以此来对冲融券的风险或买入权证的风险。由于目前国内权证与基础证券之间走势相关度不高,策略可行性不大。融资融券下的投资策略（2/8）支持无缝切换的移动终端TCP/IP的设计和实现*杠杆趋势投机策略卖空策略03如果认为近期有利空，选取的策略往往是倒手砸盘，再低位买回。由于卖空机制要求报升规则，一般做法是拉高出货，进而进行底部吸筹。构建反向杠杆型基金02募集资金可以买入国债等固定收益类资产，以现金或债券作为保证金融券卖空指数组合构建正向杠杆型基金01募集资金全部买入指数组合，以此组合作为保证金融资买入更多的指数组合。融资融券下的投资策略（3/8）支持无缝切换的移动终端TCP/IP的设计和实现*130/30策略的定义130/30策略的简单实施为什么是130/30策略？扩大客户源和市场占有率130/30策略是指组合中持有130％的多头仓位及30％的空头仓位。利用投资杠杆，但因多空部位相抵，故市场风险暴露还是维持不变（β=1）。在相同的市场风险暴露的情况下，却可以产生较佳的投资成果，进而提高投资组合的alpha卖空限制是具有好的选股能力的基金经理提高组合绩效的主要阻碍之一，但同时，大多数情况下，30%比例的卖空就可以在允许100%卖空的情况下贡献90%的收益。一般空头部分不会超过50%，总的头寸不得超过200%1.对股票池股票的α进行排序；2.按照一定比例卖空排名靠后的股票；3.用卖空所得买入排名靠前的股票。130/30基金可以看做是共同基金和对冲基金之间的产品，保持了与市场风险基本一致的风险暴露，又能更加有效地利用研究资源，既可以象传统基金从股票上涨中获利，又能从股票下跌中获取收益，在某种程度上可看作是积极投资组合的延伸130/30策略130/30套利策略支持无缝切换的移动终端TCP/IP的设计和实现支持无缝切换的移动终端TCP/IP的设计和实现支持无缝切换的移动终端TCP/IP的设计和实现支持无缝切换的移动终端TCP/IP的设计和实现充抵保证金的有价证券规定上证180指数成份股股票折算率最高不超过70%，其他股票折算率最高不超过65%；ETF指数基金折算率最高不超过90%；国债折算率最高不超过95%；其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%对单个证券证券融资融券规模规定单只标的证券的融资余额达到该证券上市可流通市值的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融资买入；当其融资余额降低至20%以下时，交易所可以在次一交易日恢复其融资买入；单只标的证券的融券余量达到该证券上市可流通量的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融券卖出；当其融券余量降低至20%以下时，交易所可以在次一交易日恢复其融券卖出。此策略虽有类似的还有120/20，140/40等，但一般空头部分不会超过50%，这是由于美国的T条例所规定的，总的头寸不得超过200%。近年来最为流行的还是130/30策略，原因在于，研究结果表明，卖空限制是具有好的选股能力的基金经理提高组合绩效的主要阻碍之一，但同时，在大多数情况下，30%比例的卖空就可以在允许100%卖空的情况下贡献90%的收益。130/30基金可以看做是共同基金和对冲基金之间的产品，保持了与市场风险基本一致的风险暴露，又能更加有效地利用研究资源，既可以象传统基金从股票上涨中获利，又能从股票下跌中获取收益，在某种程度上可看作是积极投资组合的延伸。130/30策略的一个简单的方法是：第一步，对股票池股票的α进行排序；第二步，按照一定比例卖空排名靠后的股票；第三步，用卖空所得买入排名靠前的股票。支持无缝切换的移动终端TCP/IP的设计和实现*

单位名称融资融券介绍以及投资策略报告人：李锴*主要内容支持无缝切换的移动终端TCP/IP的设计和实现*业务基础概念特点规则功能法规账户模式分析欧美模式日本模式台湾模式国外进程我国进程制度设计融资融