昌红科技-市场前景及投资研究报告-精密模具，医疗半导体耗材，拓宽成长边界.pdf

证券研究报告|首次覆盖报告

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20250122

年月日

昌红科技（300151.SZ）

精密模具国产先锋，医疗+半导体耗材拓宽成长边界

精密模具制造国产先锋，横向拓展医疗、半导体领域，打开成长天花板。买入（首次）

昌红科技深耕精密模具制造领域二十余年，致力于为客户提供从产品设股票信息

计、模具制造、成型生产到组装的一站式服务，业务横向拓展至医疗及半

行业专用设备

导体耗材领域，逐步打开成长边界。公司模具产品具备制造周期短、精度

01月21日收盘价（元）16.46

高、寿命长等优势，凭借精湛的技术、良好的产品质量、高效的客户服务

机制，已成功打入一众海内外巨头客户产业链。2023年受医疗器械市场总市值（百万元）8,765.09

需求减少、OA业务搬迁等多因素影响，公司业绩存在阶段性波动，随着总股本（百万股）532.51

医疗领域项目产能逐步释放，及半导体领域大订单逐渐交付，看好未来业其中自由流通股（%）69.24

绩的恢复性增长。30日日均成交量（百万股）7.14

股价走势

上游卖铲人充分受益于医疗器械市场扩容，新老客户纵深合作加速订单兑

现。我国医疗器械行业持续扩容，2022年市场规模已达9830亿元（（2016-

昌红科技沪深300

2022年CAGR达17.59%），公司医疗耗材业务涵盖生命科学实验室、体70%

外诊断、基因测序、辅助生殖四大领域，作为上游卖铲人充分受益于快速50%

增长的下游需求。2023-2024年，公司进一步切入CGM零部件及胰岛素

泵等糖尿病领域，产品矩阵持续丰富。公司持续深化新老客户的纵深合作，30%

2015年与罗氏诊断开始项目合作，2021年双方成为战略合作伙伴，逐渐10%

成为国际巨头向国内产能转移的重要承接方，订单有望加速兑现。-10%

海外本土化运营持续推进，海外市场未来可期。公司积极开拓全球市场，-30%

业务遍及全球多个国家和地区，2017年以来海外收入占比维持在65%以2024-012024-052024-092025-01

上。2017年菲律宾和越南基地投产，2023年在瑞士设立欧洲柏明胜作为

欧洲市场营销中心，海外本土化运营持续深化。2023年12月公司向越南

昌红增资2000万美元，用于扩建越南昌红生产基地，为海外市场提供充

足产能保证。同时公司计划在欧美地区配套建设生产基地，加