证券投资第五章.ppt

利率对股票价格的影响主要表现为：01一方面，利率水平的变动直接影响到企业的融资成本，从而影响到股价。02另一方面，利率的降低，使从事股票投资者能够以低利率借到所需资金，增大了股票需求，也会造成股票价格上升；利率提高，股票投机需求减少，股票价格则下降。03第三方面，利率还影响投资者所要求的投资收益率，即折现率。利率高，折现率就低，从而股价降低；利率低，折现率就高，从而股价上升．04126543利率调整对股价的影响存款基准利率的调整2008年12月23日2.52%——2.25%跌4.55%2008年11月27日3.60%——2.52%涨1.05%2008年10月30日3.87%——3.60%涨2.55%2008年10月9日4.14%——3.87%跌0.84%123456汇率汇率对服票价格的影响主要表现为两个方面：一是对那些要从事进出口贸易的股份公司而言，汇率的变化会直接影响这些公司的盈利状况，进而影响其股票价格；二是汇率的变化会导致资本的国际移动，进而影响股市。汇率的变动对债券市场行情的影响也很大。当某种外汇升值时，就会吸引投资者购买以该种外汇标值的债券，债券价格上涨；反之，当某种外汇贬值时，投资者纷纷抛出以该种外汇标值的债券，债券价格就会下跌。作为实现国民经济宏观政策目标的主要手段之一，财政政策对证券市场的运行有着巨大的影响，财政政策分为：松的财政政策、紧的财政政策和中性财政政策。总的来看，紧的财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱；而松的财政政策将刺激经济发展，证券市场会走强。01财政政策对证券市场的影响是多方面的，其中财政收支状况和税收调节政策所产生的影响最为重要。02财政政策2007年5月30日由现行的1‰调整到3‰上证指数↓4053.09（-6.50）成交金55万元历次印花税调整对市场影响调整时间????调整幅度??????首日沪指表现??????????2008年4月24日↓3‰到1‰↑高开7.98%；涨9.29%反弹200点2005年1月23日↓2‰到1‰↑高开1.91%；涨1.73%↓2001年11月16日↓4‰到2‰↑高开6.42%；涨1.57%↑1999年6月1日↓4‰到3‰(B股)-↑上证B指一个月内从38点飚升至62.5点，升幅逾50%

1998年6月12日↓5‰到4‰↑高开1.93%；涨2.65%↓?

1997年5月10日↑3‰到5‰↑高开1.61%；涨2.26%↓?

1991年10月10日↓6‰到3‰↑高开0.84%；涨1%货币政策也是国民经济宏观调节的主要手段之一。与财政政策的不同之处是，它的调节弹性较大，政策的实施见效较快，并且具有抵销财政政策效应的作用。从证券投资的角度看，它是一个直接影响证券市场行情的变量。因此，政府货币政策的变化是证券投资极为关注的问题。01中央银行的货币政策对证券的价格有重要影响。从总体来说，松的货币政策将使得证券市场价格上涨；紧的货币政策将使得证券市场价格下跌。02货币政策历史上全球股市跌幅前十一览表???股票市场????最高点??????最低点???????累计跌幅1929年美国股灾380.33点???42.84点??????90%

1973年香港股市1774.96点??150.11点?????90%

1989年日本股市38916点????7699.50点????80.2%1993年中国股市1558.95点??325.89点????79.1%

2000年美国股市5048.62点??1114.11点???77.93%

2008年中国股市6124.04点??1802.33点???70.57%2008年越南股市1170.67点??367.46点????68.6%

1996年新加坡股市2493.70点805.04点????67.7%

2000年台湾股市10202.20点3493.78点???65.75%

1997年香港股市16673.30点6660.42点???60.05%第二节行业分析就证券投资分析而言，行业分析是介于宏观和微观之间的重要的经济因素。通常，在行业分析中，主要分析行业的市场类型、生命周期和影响行业发展的有关因素。通过分析，可以了解到处于不同市场类型和生命周期不同阶段上的行业产品生产、价格制定、竞争状况以及盈利能力等方面信息资料，从而有利于正确地选择适当的行业进行有效的投资。根据产业的发展与国民经济周