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智能化、全球化稳步推进，未来销量可期

证券研究报告

投资评级:增持(维持)核心观点

❖电动化、智能化目标持续推进，新产品层出不穷：公司算力、数据、算法

基本数据2025-01-13

智能化三大要素齐发力，AI数字底盘、AI银河精灵、雷神EM-i超级电混、

收盘价(港元)13.58

流通股本(亿股)100.75FlymeAuto智能座舱以及高价值智驾技术将在最新产品上广泛搭载，预计2025

每股净资产(港元)7.88年银河品牌将推出2款SUV，3款轿车。公司目标成为智能汽车AI科技普及

总股本(亿股)100.75者。

最近12月市场表现

❖全球化稳步推进，加速推进产品结构和渠道建设：公司持续向海外输出

吉利汽车恒生指数汽车爆款车型，2025年，吉利星愿将导入宝腾，吉利银河星舰7也将实现出口。

105%2025年吉利银河新能源产品还将陆续登录澳新、泛欧、东南亚、拉美等地区

81%的20余个国家。在海外渠道建设方面，2025年，公司将增加300多个销售及

56%服务网点，到年底全球渠道网点将超越1100家。同时，公司也将加速推进KD

32%制造布局，在印尼、越南、中亚、非洲等多个国家推进本地化制造。

7%

-18%❖新能源及出口销量可期，预计公司未来销量增长：我们预计公司2025-

2027年实现销量271、316、366万辆，其中，新能源汽车销量达150、198、

252万辆；出口销量达47、54、61万辆。分品牌来看：2025-2027年，中国星

分析师邢重阳系列实现销量112、106、101万辆；银河品牌实现销量89、120、156万辆；

SAC证书编号：S0160522110003

xingcy01@极氪品牌实现销量31、40、51万辆；领克品牌实现销量39、49、59万辆。

分析师李渤❖投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入2453/3211/3836亿元，

SAC证书编号：S0160521050001

libo@同比+36.9%/+30.9%/+19.5%，实现归母净利润157.63/133.70/166.61亿元。维

持“增持”评级。

相关报告❖风险提示：汽车市场竞争加剧风险、公司汽车出海不及预期风险、新车销量

1.《销量同比持续增长，全速推进高质

不及预期风险。

量出海》2025-01-02

2.《销量同比增长，加快海外布局》盈利预测：

2024-12-09[Table_FinchinaSimple]