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金融视线

DOI:10.19699/ki.issn2096-0298.2024.10.105

我国碳交易市场的弱式有效性检验及趋势分析

沈才艺

(苏州大学商学院江苏苏州215000)

摘要：文章基于各碳交易市场日均交易价格数据，采用RS分析法和ADF检验法对中国八个试点省市的碳排放权交易市场和全

国碳市场进行研究，以检验市场是否达到弱式有效水平，并追踪有效性特征随时间的演变。结果表明：各试点碳交易市场以

及全国碳市场均未达到弱式有效水平，总体仍处于发展阶段。随着政策的完善、市场参与者的增加和技术的进步，预期市场

效率将得到提升。本文为研究碳金融市场的演进提供了理论基础，还为全国统一碳排放权交易市场的建设提供了政策效果的

评估和反馈，以消除内部阻碍碳排放权流动的约束，提高资源配置效率。

关键词：碳交易市场；市场有效性；弱式有效水平；重标极差分析法；ADF检验法

本文索引：沈才艺.我国碳交易市场的弱式有效性检验及趋势分析[J].中国商论,2024(10):105-111.

中图分类号：F205文献标识码：A文章编号：2096-0298(2024)05(b)-105-07

1引言出了重大的要求和挑战，其中碳市场的有效运作成为实现

1997年《京都议定书》通过后，国际社会开始探索一种这些政策目标的关键因素。为了深入理解中国当前碳交易

新的市场机制来落实《联合国气候变化框架公约》的目标，市场的有效性水平，本研究综合应用RS分析法与ADF检验

即碳排放交易市场机制。作为实现《京都议定书》和《巴黎协法，从不同角度审视碳市场的行为模式，识别当前阶段市场

定》等国际气候协议中温室气体排放减少目标的有效机制，运作面临的关键因素，为政策制定和市场干预提供了科学

碳交易实质上是指政府在确定碳排放总量目标并对排放配的依据。此外，本研究基于实证数据与最新政策动态，分析

额进行初始分配后，企业之间(或国家之间)就排放配额进预测了我国碳市场效率的变化趋势。针对这些发现，本文将

行买卖的行为(徐瑶,2016)[1]。市场的有效性水平决定着这双碳目标的要求和中国的实际情况相结合，基于当前政策

一市场机制能否充分发挥提供激励，推动清洁能源技术创框架和市场结构提出具体政策建议，旨在优化碳市场的运

新，为全球的气候治理问题提供国际合作的基础等功能。行效率，进而有效推进双碳战略目标的实现。

2005年欧盟推出了碳排放交易体系，建立了全球第一

2文献综述

个碳交易市场。截至2023年，全球实际运行的碳市场数量

基于中国碳市场发展情况，国内外学者对碳交易市场

达到28个，碳市场体系覆盖的温室气体排放量达90亿吨。

的有效性进行了一定的探讨和研究，但由于衡量指标与检

继2015年197个国家签订《巴黎协定》后，2021年11月，首次

验方法的不同，尚未得出统一的观点。郭蕾和赵方芳(2020)[2]

缔约方大会通过了《格拉斯哥气候协议》，各国就《巴黎协

采用重标级差分析法发现，我国七个碳试点市场均未达到

定》实施细则达成共识，提出了碳交易市场国际合作的发展

弱有效分形市场。Zhao等(2017)[3]利用单位根检验，认为中

方向。

国的碳交易市场已达到了弱势有效水平。Zhou等(2019)