证券Ⅱ行业深度报告：资本市场主阵地，券商全方位参与养老金融建设.pdf

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内容目录

1.“五篇大文章”建设下的养老金融展望4

1.1.“五篇大文章”建设顺应高质量发展要求4

1.2.证监会积极推进“五篇大文章”建设4

1.3.发展养老金融具有重要现实意义6

1.4.证券公司全方面参与养老金融建设7

2.资产管理：委托投资与产品创设7

2.1.第一、第二支柱养老金委托投资：主要依托公募子公司进行7

2.1.1.第一支柱：社保基金会直接投资与委托投资相结合7

2.1.2.第二支柱：委托管理模式下证券公司参与比例超三成9

2.2.养老目标基金：公募基金参与养老金融主战场11

2.2.1.产品特征：追求长期稳定增值11

2.2.2.发展现状：短期规模承压不改长期趋势，行业集中度较高15

3.财富管理：提供专业养老金配置服务，满足人民养老需求17

3.1.助力第三支柱发展，代销个人养老金基金17

3.2.强化渠道协同，多元化构建养老金融全旅程服务体系18

3.2.1.东方证券：多形式开展投教，汇集内部资源19

3.2.2.兴业证券：构建“兴业生态”，推动实业与学术互促21

4.产业金融：投融一体，未来潜力巨大22

4.1.我国当前养老产业发展尚处于初级阶段22

4.2.证券公司对于养老产业的支持具有较大潜力24

4.3.投融双轮驱动，服务养老产业金融26

4.3.1.投资支持26

4.3.2.融资支持26

5.风险提示27

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图表目录

图1：我国基本养老保险基金结余8

图2：我国社保理事会管理的基本养老基金权益规模8

图3：我国地方养老基金收益率（%）8

图4：基本养老基金委托投资规模及占比9

图5：我国企业年金累计规模10

图6：2024年三季度企业年金各基金管理机构委托投资规模（亿元）11

图7：2024年三季度企业年金各类型机构委托投资规模占比11

图8：Wind基金投资类型指数近三年的波动和回撤14

图9：不同持有期养老目标基金支数占比14

图10：养老目标基金单支产品规模（前五名，亿元）15

图11：2018年以来养老目标基金规模变化（亿元）16

图12：养老目标基金年化收益率前五名及后五名（%）16

图13：养老目标基金和所有公募基金的头部集中情况对比16

图14：养老目标基金规模前二十名公司中券商系占比情况16

图15：养老目标基金管理人CR5管理规模（亿元）17

图16：东方赢家APP个人养老金专区20

图17：养老金融概念框架22

图18：中证养老产业指数与沪深300表现对比23

图19：养老产业各年度首发上市数量和规模24

图20：养老产业各年度债券发行数量和规模25

图21：养老产业各年度增发募资规模（亿元）25

表1：中国证监会针对“五篇大文章”各领域近期政策汇总4

表2：证监会要闻汇总：“五篇大文章”建设5

表3：基本养老金委托投资机构9

表4：企业年金委托投资机构10

表5：养老目标基金相关规定12

表6：养老目标风险基金和养老目标日期基金的区别13

表7：个人养老金基金销售机构名录18

表8：券商养老金融多元化服务实践19

表9：中证养老产业指数与沪深300指数表现对比24

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