随机积分与Ito定理.pptVIP

说明在分析金融衍生产品时，一旦知道标的资产的随机微分方程，运用Ito公式就可得到金融衍生产品的随机微分方程，即知道衍生资产价格的变化。例2求解因故有Ito定理可得首页因此得到在信息集下的的随机微分方程，其偏移率和方差项为即漂移率是常数，方差依赖于信息集。例3若则有此时得到在信息集下的的随机微分方程，其偏移率和方差项为首页例4计算Ito积分解设得其相关积分等式故即注这个结果与本章第二节计算出来的结果相同，可作为计算Ito积分的工具。首页因为0首页例1解故首页Q1Q2Q3Q4试求注Ito积分的性质性质1则证明与黎曼积分相仿（略）首页表明Ito随机积分不同于黎曼积分性质2则证明略首页性质3则存在且关于t是均方连续的。证明首页并记为这时首页则第二个积分作为Ito积分存在，且称(1)式定义的随机过程有(Ito)随机微分三、Ito微分法则例2求随机微分解由例１可知即由随机微分的定义首页定理3Ito公式的二次微分函数，则且首页例3求随机微分解设因为所以由Ito公式得首页定理4都是连续函数．如果随机过程有随机微分则首页首页是复合函数链式微分法则在随机微分中的表现，称为Ito公式注12543则在Ito积分和微分的基础上建立的随机微分方程称为Ito随机微分方程与Ito随机微分方程等价的Ito随机积分方程其中右边第一个积分是均值积分，第二个积分是Ito积分首页12345四、Ito随机微分方程例4考虑Ito方程取由Ito公式得即所以即注将看作普通函数，则解为返回首页第三节Ito积分的特征资产价格理论意义下Ito积分其中在信息集下是非预期的一、Ito积分是鞅在间隔内影响资产价格不可预测的干扰总和可表示为则此Ito积分就是鞅。因为首页给定时间t的信息集，如果每个增量是不可预测的，则这些增量的总和也是不可预测的，即于是故Ito积分是鞅。首页01第一种情况02假设03此时Ito积分就等同于Riemann积分04即有05则06即积分是鞅07首页下面考虑两种有意思的情况：故此积分是鞅C首页F维纳过程的增量具有0均值且是非相关的，B注D当是常数时，Riemann和Ito积分是相同的且都是鞅E因为A2．第二种情况若此时Ito积分就不同于Riemann积分。Ito积分将保持鞅特性，而Riemman将不再具有鞅特性。例如如果衍生产品的标的资产具有几何分布，其方差则可表明Ito积分就不同于Riemann积分。用Riemann求和来大致估计Ito积分会导致自相矛盾，方法具体过程如下例：首页1其中偏移量和方差率分别为2假设资产价格满足随机微分方程3即两个参数都比例于资产价格4考虑一个小时间间隔，对随机微分方程积分5现在用Rieman求和来讨论上式右边的第二项积分的近似计算，看会有什么结果？6首页3．一个例子Rieman求和的一种近似计算是用子间隔的中点处的维纳过程测值来计算。得1从而有2两项相关3则其新增项形式为4首页5首先计算然后再乘以矩形的底下面考虑上随机微分方程的简单形式6首页由于期望用Riemann求和来大致估计这样一个积分，根据底和高为矩形的面积可得这意味着上式右边的条件期望不为0，即是可预测的，12从而可知，用Riemann求和来估计Ito积分意味着新增干扰项有一个非零期望值，即但由于Ito积分存在条件：即有则Ito积分的近似计算必须是矛盾首页0103020405注如果被积函数不是非预期的，则不能保证用来构建Ito积分的部分求和的均方值会收敛为一个有效的随机变量，即Ito积分根本就不存在。二、路径积分考察在期间[0，T]内资产价格间隔长度为分割：且有首页其有限求和形式为01取特殊路径02则03显然04但路径积分在随机过程中并不一定收敛。05如06首页07假设一个金融分析家要计算积分取符号函数则有即故此路径积分在随机过程中不收敛。注路径积分意义在计算路径积分时，没有用到与相联