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财务管理7第七章营运资金管理

一、营运资金管理概述

(1)营运资金管理是企业财务管理的核心内容之一，它直接关系到企业的日常运营效率和盈利能力。在市场经济条件下，企业的生存与发展离不开有效的营运资金管理。营运资金管理主要包括流动资产的管理和流动负债的管理，这两者的协调与平衡对于企业维持正常的生产经营活动至关重要。

(2)营运资金管理涉及到的流动资产主要包括现金、应收账款、存货等。现金是企业流动性的象征，应收账款反映了企业的销售状况，而存货则是企业生产经营的基础。对这些流动资产的有效管理，可以降低企业的运营风险，提高资产的使用效率。同时，流动负债的管理则关注短期债务的筹措和偿还，确保企业资金的合理配置。

(3)营运资金管理的目标在于实现流动资产与流动负债的合理匹配，确保企业在保持足够流动性的同时，降低资金成本。这要求企业在管理过程中，不仅要关注资产的流动性，还要关注资产的盈利性和成本效益。通过对营运资金的有效管理，企业可以增强市场竞争力，提高抗风险能力，为企业的长远发展奠定坚实基础。

二、流动资产管理

(1)流动资产管理是营运资金管理的重要组成部分，其主要目标在于确保企业日常运营所需的资金流动性和效率。现金管理作为流动资产管理的核心，要求企业保持适当的现金储备，以满足日常支付和紧急需求。现金管理策略包括现金预算、现金回收和支付管理，通过优化这些流程，企业可以降低资金成本，提高资金使用效率。

(2)应收账款管理是流动资产管理中的另一个关键环节。应收账款是企业销售产品或提供服务后尚未收回的款项，其管理涉及到信用政策、账龄分析和坏账准备等。合理的信用政策有助于降低坏账风险，而账龄分析则可以帮助企业及时识别和催收逾期账款。此外，通过建立有效的应收账款监控体系，企业可以确保应收账款的质量，提高资金回笼速度。

(3)存货管理是流动资产管理中的难点之一，涉及到原材料采购、生产计划和产品销售等多个环节。合理的存货水平既能满足生产需求，又能避免过多的库存积压。存货管理策略包括经济订货量（EOQ）模型、安全库存计算和库存周转率分析等。通过这些方法，企业可以优化库存结构，降低库存成本，提高库存管理效率。同时，企业还应关注存货的损耗和过期问题，确保存货质量，减少潜在损失。

三、流动负债管理

(1)流动负债管理是企业财务管理的重要组成部分，它涉及到企业短期债务的筹措、偿还和风险管理。流动负债主要包括应付账款、短期借款、应付票据等。有效的流动负债管理有助于企业维持良好的现金流，降低融资成本，并增强企业的市场竞争力。

以某制造企业为例，该企业在2019年流动负债总额为1.5亿元，其中应付账款占60%，短期借款占20%，应付票据占10%，其他短期负债占10%。通过优化流动负债结构，企业将应付账款周期延长至60天，降低了融资成本0.5%；同时，通过加强与银行的协商，将短期借款利率降低至4.5%，相比市场平均水平降低了0.3%。

(2)应付账款管理是流动负债管理的关键环节之一。合理的应付账款政策可以为企业赢得额外的资金周转时间，从而降低短期融资需求。以某零售企业为例，该企业通过优化采购流程，将应付账款周期从原来的30天延长至45天，每年可节省利息支出约200万元。此外，该企业还通过与供应商建立长期合作关系，提高了议价能力，进一步降低了应付账款成本。

在流动负债管理中，短期借款也是企业常用的融资方式。以某科技公司为例，该企业在2018年面临研发资金缺口，通过发行短期债券筹集资金1亿元，利率为5.2%，相比银行贷款利率降低了0.8%。这一举措不仅满足了企业的短期资金需求，还降低了融资成本。

(3)流动负债管理还包括对短期债务的偿还风险进行评估和控制。企业应密切关注短期债务的到期日，确保有足够的现金流用于偿还债务。以某房地产企业为例，该企业在2017年因未及时偿还到期短期借款，导致信用评级下调，融资成本上升。为了避免类似情况发生，该企业制定了短期债务偿还计划，并在财务报表中披露了相关风险信息。

此外，企业还应关注流动负债的利率风险和汇率风险。以某跨国企业为例，该企业在2019年因汇率波动，导致短期借款成本上升，增加了财务负担。为规避汇率风险，该企业采取了外汇远期合约等金融工具进行对冲，有效降低了汇率波动带来的损失。通过这些措施，企业可以更好地管理流动负债，确保财务稳定。

四、营运资金的管理策略与实务

(1)营运资金的管理策略旨在确保企业在保持良好流动性的同时，实现资金使用的最大化效率。以某制造业企业为例，该企业通过实施以下策略有效提升了营运资金管理：

首先，企业采用了先进的库存管理系统，通过实时监控库存水平，优化了库存周转率。在实施新系统后，库存周转天数从原来的50天降至35天，库存成本降低了15%。其次，企业加强了应收账款的管理，通过引入信