交通运输行业快递12月数据点评：国补带动需求增长，今年前三周件量大超预期.docx

12月总览：国补带动需求增长，快递件量持续超预期

12月全国快递服务企业业务完成量178.0亿件，同比增长22.3%，增速较11月的14.9%明显回升。分类型看，12月同城件业务量同比增长5.8%，异地件业务量增长23.8%。价格方面，12月行业单票价格环比11月下降，同比降幅提升至13.6%，双11过后快递价格重新下探。

值得注意是的，去年12月快递业务量超过了11月，这在以往鲜见。除了去年双11周期较长导致旺季被平

滑的原因之外，我们认为去年末国补的范围扩大也是带动快递件量增长的原因之一。据统计，截至2024年

12月13日，全国共有14个省全省或部分城市启动了手机补贴政策。补贴幅度在10%-15%之间不等。

通达系方面，申通和圆通业务量增速高于行业均值，韵达由于去年同期基数较高，增速有所下降。顺丰12月增速环比11月明显提升，来到了19.5%，公告称主要受益于电商平台的促销活动，我们认为顺丰的高增长也与国补有较大关联。市场份额方面，申通和圆通市场份额分别同比提升0.9pct、0.1pct；顺丰和韵达份额略降0.2pct%和0.4pct。

价格方面，12月行业单票价格环比11月下降，同比降幅提升至13.6%，双11过后快递价格重新下探。上市公司方面，申通单票收入环比11月下降0.06元，韵达与圆通单票收入则与11月持平。通达系公司单票

收入稳定在一个较低的水平，说明价格战依旧在继续，各家公司都暂时没有退让的迹象。顺丰方面，公司12月单票收入同比下降9.1%，降幅较上月扩大。我们认为电商平台促销导致公司电商件占比提升，故单票收入有所下降。

去年下半年通达系公司的单票收入有筑底回升趋势，我们认为这体现出行业价格竞争的底线逐渐清晰，目前通达系总部单票收入继续下滑的空间并不大。虽然行业目前竞争依旧激烈，但长期来看价格内卷的现象有望趋于缓和。

今年前三周，国补继续发力，带动快递件量持续超预期。前三周全国快递揽收量分别为39.47、43.55和46.19亿件，同比增长分别高达42.4%、49.9%和46.6%。作为参考，去年双11期间，周度揽件量达到去年全年峰值，为41.52亿件，今年前三周中有两周业务量超越了去年峰值。同比增速方面，即使考虑春节错期的影响，即今年春节比去年略早，我们以今年第一周同比去年第二周，以此类推，则今年前三周同比增长也分别达到了35.9%、38.2%和39.1%。

图1：25年前三周快递业务量大超预期（亿件）

2023 2024 2025

50.0

46.19

45.0

45.0

43.55

41.52

40.0

35.0

30.0

25.0

20.0

资料来源：iFinD，交通运输部，

相比去年，今年国补的范围继续扩大，发改委表示，2025年将实施提振消费专项行动，把促消费和惠民生结合起来。丰富消费产品服务供给。要加力扩围实施“两新”政策，将手机、平板、智能手表手环等消费品纳入到支持品类，且一视同仁支持线上、线下渠道，不同所有制、不同注册地企业参与以旧换新。我们认为这是年初快递业务量大幅增长的一个主要原因。

快递业务量：12月件量超过11月，国补带动需求增长

12月全国快递服务企业业务完成量178.0亿件，同比增长22.3%，增速较11月的14.9%明显回升。分类型看，12月同城件业务量同比增长5.8%，异地件业务量增长23.8%。

注：2024年起快递业务量口径有所调整，以上同比数据皆为调整后口径。

同城件增速异地件增速同城件增速(上年)异地件增速(上年)23.8%5.8%图2：12月业务量同比增长

同城件增速异地件增速

同城件增速(上年)异地件增速(上年)

23.8%

5.8%

快递业务量(亿件) 上年同期

40%

180

160

140

上年同期(口径调整后) 同比

178.00

40%

30%

30%

20%

120

100

80

60

40

22.3%

20%10%10%

20%

10%

10%

0%

0%

-10%

JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec

资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，

图4：申通件量增速较高，其余企业处于均值附近 图5：申通圆通市场份额小幅提升，顺丰韵达小幅下降

31.8%

市场份额 去年同期

23.5%22.3%19.5%

23.5%

22.3%

19.5%

18.9%

14.9%

12.7%

13.0%

7%

4%

7%

7.6%

8%

7.

11.

13.

14.

申通 圆通 行业均值