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兰州财经大学硕士学位论文晨鸣纸业归核化战略实施的绩效研究

摘要

在新媒体浪潮的席卷之下，传统阅读方式正面临着前所未有的冲击。与此同

时，智能制造技术的迅猛发展也在对传统造纸产业发起深刻的变革。这不仅改变

了人们的阅读习惯和信息获取方式，也对造纸产业的生产模式、市场格局以及未

来发展路径产生了深远的影响。为了谋求更高的利润增长并掌握应对风险挑战的

主动权，各造纸企业开始广泛涉足非相关行业领域。而当前，我国经济已步入高

质量发展新阶段，盲目追求高增长只会加剧风险，导致经济失衡，不利于企业长

远发展。在此背景下，大量企业开始进行战略变革，不少多元化经营的企业选择

回归核心业务，剥离非核心或绩效较差的资产，归核化战略转型成为了推动企业

高质量发展的重要途径。本文以晨鸣纸业为例，深入剖析其实施归核化战略的动

因、路径及绩效影响，旨在为同行企业提供借鉴与启示。

通过对归核化战略的动因、路径及实施绩效相关的国内外研究文献进行回顾，

发现由于企业所在行业、所处发展阶段以及战略执行程度等情况不同，学者们对

企业归核化战略实施绩效的评价结果存在分歧。有鉴于此，本文以晨鸣纸业为研

究对象，基于核心竞争力等理论，先对其归核化战略实施的来龙去脉进行阐述；

再基于上文中的理论分析阐述晨鸣纸业归核化战略对企业绩效的具体影响机理；

最后本文利用事件研究法分析晨鸣纸业归核化战略实施后取得的短期绩效，同时

结合财务绩效与市场开拓、科技含量、社会贡献等非财务绩效指标，建立归核化

绩效评价体系，利用熵权-TOPSIS法评估其长期绩效。通过深入研究，最终得出

了归核化战略对企业绩效产生的影响与优化建议。

通过研究，本文发现：（1）晨鸣纸业实施归核化战略旨在化解过度多元化

所带来的经营风险，进一步巩固并强化其主业的核心竞争力，以此提振投资者的

信心，为企业注入新的活力；（2）晨鸣纸业通过陆续剥离非核心业务，集中优

势资源发展造纸主业，成功实施了归核化战略。并且归核化战略通过改善企业财

务状况、提升运营效率以及增强核心竞争力等路径有效推动企业绩效提升；（3）

从短期绩效来看，晨鸣纸业剥离融资租赁业务收到了市场的正面反馈，而由于信

息披露不充分导致剥离采矿业务收到了市场的负面反馈；（4）从长期绩效来看，

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得益于一直以来的“浆纸一体化”产业布局，企业归核化后的综合绩效表现得到

快速提升，财务绩效与非财务绩效都有一定程度增长。但是，随着时间的推移与

融资租赁业务压缩速度放缓，归核化综合绩效出现先升后降趋势，表现不及预期。

因此，本文针对晨鸣纸业归核化绩效表现持续发力不足的问题提出如下建议：（1）

找准企业竞争优势；（2）加强财务风险管理；（3）重视归核化前的信息披露工

作；（4）加强技术水平和环保治理能力。本文得出的结论，不仅为晨鸣纸业在

后续归核化战略实施中提供了有益的参考，同时也为其他有意向采用归核化战略

转型的造纸企业提供了一定的借鉴与启示。

关键词：归核化战略企业绩效绩效评价

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Abstract

Undertheinfluenceofnewmedia,traditionalreadinghabitsare

undergoingsignificantshifts.Simultaneously,therapidevolutionof

intelligentmanufacturingisrevolutionizingthepaperindustry,altering

productionmethods,marketstructures,andfuturegrowthpaths.Seeking

higherprofitsandriskmanagement,papermakingcompanieshave

venturedintounrelatedindustries.However,asChinaseconomy

transitionstohigh-qualitydevelopm