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公司报告|季报点评

农业银行（601288）证券研究报告

2024年11月03日

投资评级

息差企稳，营收净利增长提速，拨备维持高位。行业银行/国有大型银行Ⅱ

6个月评级买入（维持评级）

当前价格4.78元

事件：

目标价格5.75元

农业银行发布24年三季度财报。24年前三季度，企业实现营收约5402

亿元，归母净利润2144亿元，YoY+3.38%；不良率1.32%，不良拨备基本数据

覆盖率302.4%。A股总股本(百万股)319,244.21

点评摘要：流通A股股本(百万股)319,244.21

A股总市值(百万元)1,525,987.33

营收净利增长双双提速。2024年前三季度，农业银行总营收累计约5402流通A股市值(百万元)1,525,987.33

亿元（YoY+1.29%，较年中增速+1pct），其中净利息收入4378亿元

每股净资产(元)7.27

（YoY+0.96%，较年中增速+0.81pct）。营收结构上，利息净收入占比回

升至81.04%；非息净收入1024亿元，同比增长2.69%。资产负债率(%)93.09

一年内最高/最低(元)5.17/3.50

净息差企稳。24Q1-3企业净息差为1.45%，与24H1持平。结合今年下

半年的贷款利率和存款挂牌利率双向调整环境下，企业未来息差压力可能

作者

有所减缓，营收能力也可能随之向好。流动性覆盖水平稳步向上。据企业

2024年数据显示，24前三季度末的流动性覆盖率分别为131.2%、刘杰分析师

120.3%、126.7%，这表明农业银行对未来可能的经营压力的递补能力进SAC执业证书编号：S1110523110002

liujiea@

一步提升。

盈利能力韧性表现。24Q1-Q3企业累计归母净利润同比为3.38%，较一股价