存储行业市场前景及投资研究报告：AI驱动，国产企业级SSD机遇.pdf

证券研究报告|2025年02月04日

存储行业专题

AI驱动下的国产企业级SSD机遇

AI驱动下的国产企业级SSD机遇

lAI应用兴起全球算力快速增长，数据存储加速升级。随着视频、图像数据越来越多保存下来并用于模型训练，预计到2030年，全球每新增1YB

数据，用于模型训练的数据量有望增长1000倍至400EB，大模型训练，需要实时访问的热数据增加，传统的热、温、冷三层数据将变为热、温冷两

层数据，数据比例有望从20%:30%:50%到30%:70%，冷数据的价值被激活。

l数据中心热数据占比提升，AI对存储性能、功耗及成本要求提升，数据中心存储介质从传统机械硬盘HDD（磁存储）向企业级固态硬盘SSD（半导

体存储）过渡，以Solidigm产品方案为例，10PBAI数据流方案的SSD与HDD相比，固态硬盘数减少5.2倍，服务器总数减少9倍至15台；整体机架数

从9个降至1个，机架占地面积降低9倍；功率密度提高2.7倍；5年能耗支出减少4.4倍，TCO降低40%。根据IDC数据，预计28年全球企业级存储系统

中全闪存阵列占比有望超50%；全球企业级SSD出货总容量有望从24年219EB增至28年517.6EB，对应出货量由24年26.2万个增至28年32.4万个，市

场容量从24年262亿美金增加至28年324亿美金。

l全球企业级SSD仍以海外厂商为主，国产化打开国内存储器增长机遇。根据IDC数据，23年我国企业级SSD市场为32.8亿美元，其中国内主要供应商

为忆联占22%，忆恒创源占2.9%，浪潮占4.1%，大普微占6.4%，互联网厂商采购仍以进口为主。中国企业级固态硬盘用户包括云计算与互联网企业、

运营商及金融政企；云计算与互联网企业占总市场约为65%，电信运营商市场份额为13%。其中国内头部云服务商如腾讯、阿里巴巴24年前三季度

累计资本开支同比分别增长145.5%、209.5%。未来云计算与互联网企业将是国内企业级固态硬盘的支出主力，对高性能存储需求持续增长。

l投资建议：当前原厂持续减产，NAND价格有望逐步企稳；在此基础上，AI打开SSD增量市场，国产化打开验证窗口，国产企业级SSD迎增量机遇。

我们认为国产企业级SSD厂商的竞争要素包含多个维度：在产品技术层面跟进NAND颗粒、主控芯片及模组产品的技术趋势，基于对企业级客户定制

化需求的深入理解通过固件算法优化开发出高速、稳定、安全、可靠、低功耗的产品，同时在上游晶圆等供应链方面提供长期稳定的保障。因此

具备产品定制化开发、长期稳定供应能力且能在窗口期导入互联网及云计算公司的国产SSD厂商有望受益，建议关注产业链相关公司：德明利、江

波龙、佰维存储。

AI驱动下的国产企业级SSD机遇

存量替代：热数据比例增加，SSD

企业级SSD验证周期长，性能

成本下降，SSD部分替代HDD要求高，客户黏性强

企业级SSD竞争要素

主要采购方

国产SSD增量扩容：AI推动数据量增长，数据ü上游供应链：晶圆

互联网与云计算厂商

增长机遇中心对成本、功耗和空间需求推动运营商、金融等

ü主控、固件、封测能力

SSD渗透，相关资本开支持续增加

ü定制化开发与服务

国产化窗口：数据自主安全可控高速、稳定、安全、可靠、低功耗

资料：Solidigm