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《高级财务管理学》课程教学大纲

第一章高级财务管理概述

第一章高级财务管理概述

(1)高级财务管理作为现代企业经营管理的重要组成部分，是研究企业资金运动规律和财务管理方法的一门学科。在当今经济全球化、资本市场日益开放的背景下，高级财务管理的重要性日益凸显。据我国相关统计数据显示，近年来我国企业财务管理水平不断提升，企业融资、投资、营运等方面的财务管理决策质量明显提高。以A股上市公司为例，2019年A股上市公司平均资产负债率为54.5%，较2018年下降1.8个百分点，显示出企业在控制负债风险、优化资本结构方面的成效。

(2)高级财务管理的主要内容包括资本成本、资本结构、投资决策、营运资本管理、财务风险与收益管理等方面。资本成本是企业进行投资决策时必须考虑的重要因素，它直接影响着企业的盈利能力和偿债能力。根据我国《企业会计准则》的规定，资本成本主要包括债务成本和股权成本。近年来，随着我国资本市场的不断发展，股权融资成本逐年下降，债务融资成本相对稳定。以2019年为例，我国上市公司平均债务融资成本为4.7%，较2018年下降0.2个百分点。

(3)资本结构是企业财务管理的核心内容之一，它关系到企业的长期稳定发展和市场竞争力。合理的资本结构有助于降低企业的融资成本，提高财务杠杆的利用效率。在实际操作中，企业应根据自身经营状况、行业特点、市场环境等因素，制定合适的资本结构策略。例如，某家电企业近年来通过优化资本结构，降低了融资成本，提高了盈利能力。2019年，该企业资产负债率为40%，较2018年下降3个百分点，负债融资成本降低至4.5%，较2018年下降0.5个百分点。

第二章资本成本与资本结构

第二章资本成本与资本结构

(1)资本成本是企业融资决策的关键因素，它反映了企业使用资本的机会成本。在资本成本的计算中，债务成本和股权成本是两个主要组成部分。债务成本通常以利率形式表示，而股权成本则较为复杂，需要通过资本资产定价模型（CAPM）等方法进行估算。例如，某科技公司债务成本为5%，股权成本通过CAPM模型估算为10%，则其加权平均资本成本（WACC）为7.5%。

(2)资本结构是指企业长期负债、优先股和普通股之间的比例关系。优化资本结构对于降低企业融资成本、提高财务灵活性至关重要。实践中，企业会根据自身的财务状况、行业特性和市场环境来选择合适的资本结构。例如，制造业企业可能更倾向于高负债、低股权的资本结构，以利用财务杠杆效应。

(3)资本结构的调整会影响企业的财务风险和收益。当企业增加债务融资时，财务风险随之上升，因为偿债压力增大。然而，适当的财务杠杆可以提升企业的财务杠杆效应，从而提高股东权益回报率。以某互联网公司为例，其通过发行债券和股票融资，实现了资本结构的优化，债务成本从6%降至4%，同时股权成本保持在12%，使得WACC从8%降至7%，股东权益回报率相应提升。

第三章投资决策分析

第三章投资决策分析

(1)投资决策分析是高级财务管理中的核心内容，它涉及对企业投资项目的评估和选择。在投资决策过程中，企业需要考虑多个因素，包括项目的预期现金流量、投资风险、资金的时间价值等。例如，某企业计划投资一个新项目，预计投资额为1000万元，预计未来五年每年可产生200万元的现金流量。通过净现值（NPV）和内部收益率（IRR）等指标分析，企业可以确定该项目是否具有投资价值。

(2)投资决策分析中常用的方法包括净现值法（NPV）、内部收益率法（IRR）和回收期法等。以NPV为例，它通过将项目的现金流量折现到当前时点，来评估项目的盈利能力。如果NPV大于零，则项目具有投资价值。例如，某项目在5年内的现金流量折现后，NPV为300万元，表明该项目为企业创造了额外的价值。

(3)投资决策分析还需考虑投资风险。风险可以通过标准差、贝塔系数等指标来衡量。例如，某项目的标准差为15%，而市场平均标准差为10%，贝塔系数为1.2。这表明该项目的风险高于市场平均水平。在投资决策时，企业可以通过风险调整后的净现值（RNPV）等方法来评估风险调整后的投资回报。如果RNPV为正，则表明在考虑风险后，项目仍然具有投资价值。

第四章财务风险与收益管理

第四章财务风险与收益管理

(1)财务风险与收益管理是企业财务管理的重要组成部分，它旨在通过有效控制风险，实现企业收益的最大化。在全球化经济环境中，企业面临的风险日益复杂，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。以某跨国公司为例，该公司在全球多个国家和地区开展业务，因此受到汇率波动、政治不稳定等多重风险的影响。为了管理这些风险，公司建立了全面的风险管理体系，包括风险评估、风险监控和风险应对策略。

(2)在财务风险与收益管理中，风险敞口分析是一个关键环节。风险敞口分析旨在识别和量化企业面