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2025-02-10 发布于河北
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*****************************************QuadraticModel(continued) OncewehavedonethiswecanusetheCornishFisherexpansiontocalculatefractilesofthedistributionofDPMonteCarloSimulation

(p.355)ThestagesareasfollowsValueportfoliotodaySampleoncefromthemultivariatedistributionsoftheDxiUsetheDxitodeterminemarketvariablesatendofonedayRevaluetheportfolioattheendofdayMonteCarloSimulationCalculateDPRepeatmanytimestobuildupaprobabilitydistributionforDPVaRistheappropriatefractileofthedistributiontimessquarerootofNForexample,with1,000trialthe1percentileisthe10thworstcase.SpeedingUpMonteCarlo UsethequadraticapproximationtocalculateDPHistoricalSimulation

(p.356)Createadatabaseofthedailymovementsinallmarketvariables.ThefirstsimulationtrialassumesthatthepercentagechangesinallmarketvariablesareasonthefirstdayThesecondsimulationtrialassumesthatthepercentagechangesinallmarketvariablesareasontheseconddayandsoonStressTesting

(p.357)Thisinvolvestestinghowwellaportfolioperformsundersomeofthemostextrememarketmovesseeninthelast10to20yearsBack-Testing

(p.357)TestshowwellVaRestimateswouldhaveperformedinthepastWecouldaskthequestion:Howoftenwasthelossgreaterthanthe99%/10dayVaR?PrincipalComponentsAnalysis

(p.357)Supposethataportfoliodependsonanumberofrelatedvariables(eginterestrates)Wedefinefactorsasascenarioswherethereisacertainmovementineachmarketvariable(Themovementsareknownasfactorloadings)TheobservationsonthevariablescanoftenbelargelyexplainedbytwoorthreefactorsResultsforInterestRates

(Table14.4)Thefirstfactorisaroughlyparallelshift(83.1%ofvariationexplained)Thesecondfactorisatwist(10%ofvariationexplained)Thethirdfactorisabowing(2.8%o