期权有关概念.ppt

看涨期权出售者的到期损益是M1=-Max(S-K，0)期权出售者可能获得的利润π=C-Max（S-K，0）看涨期权空头方投资心理：预计基础资产的价格不会上升或者仅仅是轻微的上升，不会超过他卖出看涨期权所获得的期权费收入。他出售看涨期权的目的是为了获得期权费收入。第38页,共42页，星期六，2024年，5月买入看涨期权是希望期价大涨，但有时期价上面出现强阻力或未来多空局势不明，这时可用卖出看涨期权方式，先赚取权利金。虽然获利有限，但却可以充分利用市场机会。第39页,共42页，星期六，2024年，5月2）多头看跌期权与空头看跌期权欧式看跌期权多头的到期损益是M=Max(K-S，0)期权持有者可能获得的利润π=Max（K-S，0）-P看跌期权多头投资心理：预测基础资产会下跌，并且下降的幅度较大，但同时又担心预测失败，当基础资产价格上升而造成损失。购买看跌期权的目的是想从基础资产价格下降中获利，并且把风险锁定。第40页,共42页，星期六，2024年，5月看跌期权出售者的到期损益是M1=-Max(S-K，0)期权出售者可能获得利润π=P-Max（K-S，0）第41页,共42页，星期六，2024年，5月看跌期权空头投资心理：认为基础资产的价格不会下跌或仅仅只是略有下降，不会超过所得到的期权费。投资者认为大幅下跌的几率不大，可以用卖出看跌期权的方式，赚取权利金。预期下档有限或出现强力支撑时最为适用。第42页,共42页，星期六，2024年，5月期权的基本特征在于它给与合约的持有者是一种权力而非义务，如果期权合约的购买者认为现行的市场价格比合约的执行价格对他有利，他便会放弃对期权合约的执行，这一点是期权有别于远期合约、期货合约，后者赋予合约持有人到期必须履约的义务。第6页,共42页，星期六，2024年，5月1.2期权的分类1)根据期权交易买进和卖出基础资产的行为划分可分为看涨期权、看跌期权和双向期权。看涨期权(calloption)又称买入期权，指的是合约中立权人授予买方在规定的时期内(或规定的日期)以约定的价格从卖方处购买一定数量的某种特定基础资产的权利。第7页,共42页，星期六，2024年，5月看跌期权(putoption)又称卖出期权，是指合约中立权人授予期权买方在规定的时期内(或规定的日期)以约定的价格卖给卖方一定数量的基础资产的权利。双向期权(DoubleOption)是指合约中立权人授予期权的买方在规定的时间内(或规定的日期)按履约价格从卖方处买进或卖出一定数量的基础资产的权利第8页,共42页，星期六，2024年，5月2)按期权的履约时间的不同规定来划分期权可分为“欧式期权”与“美式期权”。欧式期权(EuropeanOption)是指期权持有人仅在期权到期日才有权行使其交易权利。美式期权(AericanOption)是指在期权交易期限内任何一个时点上期权持有者都有权行使其交易权利。第9页,共42页，星期六，2024年，5月3根据交易场所是否集中以及期权合约是否标准化来划分根据交易场所是否是集中性的以及期权合约是否标准化，期权可分为场内期权和场外期权。场内期权(exchange—tradedoptions)又称为“交易所交易期权”或“交易所上市期权”，是指在集中性的期货市场或期权市场进行交易的期权合约，它是一种标准化的期权合约，场外期权(over—the—counteroptions)或“柜台式期权”，是指在非集中性的交易所进行交易的期权合约，它是一种非标准化的期权合约。第10页,共42页，星期六，2024年，5月4)根据期权合约的基础资产来划分期权可划分为商品期权股票期权