传媒-行业周报：从DeepSeek看AI趋势内需写照可看春节档.docxVIP

2025年02月05日证券

2025年02月05日

证券研究报告

—传媒行业周报

推荐(维持)投资要点

分析师：朱珠S1050521110001

分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@

分析师：于越S1050522080001yvyue@

行业研究

行业相对表现

行业相对表现

表现传媒(申万)

表现

传媒(申万)

沪深300

3M1.0-3.5

12M8.314.5

1M-3.9-4.1

市场表现

市场表现

(%)

(%)传媒沪深300

60

50

40

30

20

10

0

-10

资料来源：

资料来源：Wind，华鑫证券研究

相关研究

1

1、《传媒行业周报：富媒体+IP看繁荣文化新发展》2025-01-19

2、《传媒行业周报：业绩预期开启情绪分化关注图书订货会与CES攻守兼备》2025-01-04

3、《传媒行业动态研究报告：内需系列从INS新乐园看首发经济与体验经济》2024-12-24

▌本周观点更新

AI端，我们在2025年年度策略指出，AI驱动的应用在每一年均有新看点，2025年春晚除了机器人跳舞外，节目《岁月里的花》舞台画面定格变成了一幅油画，即使用了阿里的通义万相，AIGC技术增强舞美效果，将AI与艺术完美结合；同时，2025年1月DeepSeek获中外市场关注，高性价比推出对标OpenAI的O1的产品，有望较快降低2B\2C应用成本，助推规模化AI应用市场，继DeepSeek后阿里通义千问团队上线了大模型Qwen2.5-Max，从Sora到Kimi，从豆包到DeepSeek，AI模型也从“有没有”到“好不好”,再到“贵不贵”三阶段演进，从大语言模型到多模态模型，均有望赋能应用端，传媒作为AI应用的重要组成部分也有望持续受益AI产品迭代，也是继移动互联网红利后的第二次时代的红利。2025年春节档迎开门红，影片整体表现较好，电影院线作为内需写照，观影人次回暖也持续凸显内容消费具韧性。

▌本周重点推荐个股及逻辑

给予传媒行业推荐评级。A股可关注，光线传媒300251（春节档《哪吒之魔童闹海》领跑，创国内动画电影多项记录，哪吒IP系列获佳绩凸显优质内容是核心竞争力之一，同时有望拉动IP谷子经济）；万达电影002739（2025年春节档《唐探1900》表现较好）；横店影视603103（2025年春节档影片

《射雕英雄传：侠之大者》表现较好）；芒果超媒300413

（融媒体头部，自研“芒果大模型”已通过中央网信办生成式人工智能（大语言模型）备案审核）；奥飞娱乐002292

（优质内容IP叠加AI，商业价值有望持续增强）；风语筑603466（2025年科技春晚AIGC赋能舞台虚实融合打造沉浸式新体验，公司作为3D数字创意领先企业，积极践行文化与科技的融合）；蓝色光标300058（持续深化视频生成与智能体应用，2025年有望乘AI东风续写龙头之姿）；浙文互联600986（从AIAgent到AI数字人，再到AI多模态持续探

索，关注后续借力股东浙文投助力赋能主业再发展）；中信出版300788（大众阅读头部企业持续夯实主业，《黑神话：悟空》游戏推出衍生画集《影神图》有望助推一季度业

绩）；新经典603096（自有IP商业价值有望提升）；姚记

证券研究报告

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诚信、专业、稳健、高效

科技002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；华策影视300133（剧集头部企业，自研有风大模

型，有望持续受益AI应用）；港股可关注，B站9626（2024第三季度实现non-gaap净利的扭亏为盈，业绩有望持续修

复，社区视频商业价值有望再升）；腾讯0700（受益于社交电商业务的探索拉动用户活跃以及带动其他业务）；阿里巴

巴9988（出海排头兵，关注阿里云进展以及海外业务推

进）；美团（业绩继续保持强劲增长，多措并举推动生态共赢）；阜博集团（关注文化出海趋势下，公司助力企业出海有望再下一城）；美图（美图WHEE推出AI海报功能，AI应用垂类代表企业，自研与外采双轮驱动）；创梦天地（公司持续回购中，可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》

的海外表现）；心动公司2400（《伊瑟