大商股份公司深度报告：新领导上任，稳健估值零售老兵迎来发展新机遇.pdf

最近一年走势市场数据2025/01/24

96%大商股份沪深300当前价格（元）26.02

52周价格区间（元）13.60-29.77

71%

总市值（百万）8,145.63

47%

流通市值（百万）8,145.63

23%

总股本（万股）31,305.26

-1%流通股本（万股）31,305.26

-26%日均成交额（百万）112.12

2024/01/252024/04/242024/07/232024/10/212025/01/19

近一月换手（%）2.92

相对沪深300表现

表现1M3M12M

大商股份5.3%42.3%83.6%

沪深300-3.8%-2.4%17.0%

请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2

u扎根东北，零售业态多元发展。公司成立于大连，通过不断收并购一方面加密东北地区店网，另一方面进军华北、西南地区，持

续优化与丰富业务版图，目前已形成东北、华北、西南的零售网络。公司践行多业态、多商号发展模式，建立起百货、超市、电

器三大主力零售业态，其中百货业态贡献主要毛利润。

u民营零售企业持续创新顺应消费趋势，新任董事长上任叠加2025年全新战略规划有望实现全面调改。公司作为民营零售企业，

持续创新不断为公司输入新鲜血液从而来满足消费者需求，公司聘任陈德力担任董事长，陈总对于行业具有深刻洞察，陈总将为

集团管理层引入新鲜血液，未来进一步激活公司存量资产。同时公司推出“构建大平台、聚焦大消费、成就大生态”，2025年

战略规划有望实现全面调改。

u优质存量资产有望通过调改进一步盘活。截至2023年年末，公司在全国共有百货店铺68个，独立超市店铺27个，独立电器

店12个，门店总数达到107个。近年来由于客流量下滑使得百货店效小幅下滑，2023年百货店效达到2704万元/同比下滑

5.67%，超市店效2023年同比提升，电器店效受益于“以旧换新”政策有望