煤炭行业深度报告：新疆煤炭迎黄金发展，“煤电化”全产业链显著受益.pdf

行业深度报告

目录

1、新疆煤炭资源丰富，煤炭消费以疆内转化为主4

1.1、新疆煤炭资源储量位居全国首位，低变质煤为主流煤种4

1.2、国家能源重心“西移”，新疆煤炭资源加速开发5

1.3、疆煤“就地转化为主，外运为辅”消费格局初步形成6

2、煤电行业：火电项目加速建设，疆电外送量逐年提升9

2.1、新疆火电占比略有下滑，但仍贡献主要发电量9

2.2、疆电外送量逐年提升，第五外送通道有望于2025年底建成10

3、煤化工行业：就地转化新成长曲线，产业投资步入高峰期13

4、新疆“煤电化”产业建设加码，煤电化产业链有望受益20

4.1、疆煤外运经济性有限，煤炭就地转化为主课题20

4.2、“煤电化”产业建设带动上下游需求，煤电化产业链有望受益21

5、风险提示23

图表目录

图1：新疆煤炭资源分布呈现“北富南贫”特征5

图2：疆煤以低变质的长焰煤、不黏煤、弱黏煤为主5

图3：新疆原煤产量逐年增加6

图4：新疆原煤产量同比增速高于晋陕蒙6

图5：2024年疆煤外运量占疆煤产量比重预计达26.4%7

图6：2024年铁路外运占疆煤外运量比重预计达64.9%7

图7：“一主两翼”构成疆煤外运主要铁路通道8

图8：新疆主要有北中南三个方向的出疆公路通道9

图9：2024年疆煤自用量占比预计达73.6%9

图10：2023年疆煤自用中煤电消费占比约为50%9

图11：截至2023年末新疆火电装机容量6656万千瓦10

图12：截至2023年末新疆火电装机容量占比46.9%10

图13：2024年1-11月新疆地区火力发电量3470.8亿千瓦时（亿千瓦时）10

图14：2024年1-11月新疆火力发电占比小幅回落至72%10

图15：2023年疆电外送量占新疆发电量比重为25.7%11

图16：传统煤化工及现代煤化工工艺路线图14

图17：煤制油生产流程图（直接煤制油）16

图18：煤制油生产流程图（间接煤制油）16

图19：煤制气生产流程图17

图20：煤制烯烃生产流程图18

图21：煤制乙二醇生产流程图19

表1：吐哈、准东、伊犁、库拜为新疆煤炭四大生产基地4

表2：相关政策推动新疆煤炭资源开发5

表3：疆煤外运铁路线运力有望持续提升7

表4：疆电外送第五通道建成后外送能力有望提升至3300万千瓦11

表5：据我们不完全统计，新疆2024年新投产/在建/拟建火电项目累计装机规模34035MW12

表6：新疆煤化工政策密集部署，战略地位凸显13

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表7：据我们不完全统计，新疆煤炭分级提质项目规划及在建项目年耗煤量7600万吨15

表8：据我们不完全统计，新疆煤制油项目在建产能合计500万吨16

表9：据我们不完全统计，新疆规划和建设中煤制气产能达400亿