01EMBA财务5学习课件.pptxVIP

第五篇

资本结构与股利政策;;一个有趣的例子

以下三个公司除负债率外，其它情况均相同，求：两公司自有资金税后利润率

1、当资金利润率是15%

2、当资金利润率是5%;美国大公司的融资现象：;分析：;资本成本;资本成本的作用;资本预算中重要参数;1债券成本的计算;债券的名义成本;债券的税前成本;债券的税后成本;;普通股成本Kcs;4保留盈余成本;综合资本成本的计算;加权边际资本成本的确定;融资或投资规模;第十五章杠杆效应分析;风险：预期收入的波动程度

经营风险：税息前收益（EBIT）的波动

程度

取决于两个因素：1、销售收入的波动程度

2、EBIT对销售收入波动的敏感度

（经营杠杆的大小）

财务风险：每股收益（EPS）的波动程度

取决于两个因素：1、EBIT的波动程度

2、EPS对EBIT波动的敏感度

（财务杠杆的大小）

;讨论

如何理解

决策、结构、杠杆、风险之间的互动关系

;两个案例的比较;试比较两个案例中以下方面：;资本结构;8.1融资组合设计要解决的问题;规划与设计资本结构的依据之一

——公司需交纳所得税并且存在破产的可能性

;规划与设计资本结构的依据之二

——公司价值、代理成本、经营效率;规划与设计资本结构的依据之三

——代理成本、自由现金流;规划与设计资本结构的依据之四

——选择顺序理论;规划与设计资本结构的决策方法;;

;完整市场论（MM理论）;三、股利政策的分类;按股利支付比率的高低分类;按每股股利是否稳定分类;按股利支付方式分类;影响股利政策的因素;我国上市公司股利政策研究;;;;;;;衷心祝愿各位学员：

事业、生活更上一层楼生活！;1、Geniusonlymeanshard-workingalloneslife.(Mendeleyer,RussianChemist)?天才只意味着终身不懈的努力。20.8.58.5.202011:0311:03:10Aug-2011:03

2、Ourdestinyoffersnotonlythecupofdespair,butthechaliceofopportunity.(RichardNixon,AmericanPresident)命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二〇年八月五日2020年8月5日星期三

3、Patienceisbitter,butitsfruitissweet.(JeanJacquesRousseau,Frenchthinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.2020

4、Allthatyoudo,dowithyourmight;thingsdonebyhalvesareneverdoneright.----R.H.Stoddard,Americanpoet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行8.5.20208.5.202011:0311:0311:03:1011:03:10

5、Youhavetobelieveinyourself.Thatsthesecretofsuccess.----CharlesChaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Wednesday,August5,2020August20Wednesday,August5,20208/5/2020

6、Almostanysituation---goodorbad---isaffectedbytheattitudewebringto.----LuciusAnnausSeneca差不多任何一种处境---无论是好是坏---都受到我们对待处境态度的影响。11时3分11时3分5-Aug-208.5.2020

7、Althoughtheworldisfullofsuffering,itisfullalsooftheovercomingofit.----HellenKeller,Americanwriter虽